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2017年04月05日(水)

市場はファンダメンタルズよりも、不安心理で動いています
  [引け後の一言・裏話]

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松の すっとびストラテジー 番外編 2017年4月5日
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市場はファンダメンタルズよりも、不安心理で動いています


〓今日の一言〓

おはようございます!

今日は株が良く動きましたね。朝方は3月のADP雇用レポートで民間雇用数が予想
を大きく上回る伸びとなったのを好感、ダウ平均は一気に200ポイント近く上昇
しましたが、その後発表されたISMサービス指数が予想を下回ったことから急速
に伸び悩み。最後は午後に発表された3月のFOMC議事録の発表を受けて加速、一
気にマイナス転落して取引を終了しました。ドルもほぼ株価の動きを追いかける
展開になったと見てよいでしょう。

FOMC議事録のどの部分が売りを呼び込んだのかは、意見が分かれるところだと思
います。年内にも証券への再投資の方針を変更、FRBのバランスシートの縮小に
着手するする可能性が議論されたことが明兄なるなど、議事録の内容がタカ派的
だったことに異論はないと思いますが、FRBの金融引き締め方針を嫌気したので
あれば、朝方のADPレポートの強気のサプライズを受けて既に売りが膨らんでい
たと思います。また、ドルは議事録発表後に更に買いが集まっていたことでしょ
う。一方では今の株価は標準的な評価に比べて非常に高いと、株高に対する警戒
感が示されたことを嫌気したとの見方もありますが、私はこちらの方の影響がよ
り大きかったのではないかと見ています。

本日はバノン戦略担当大統領補佐官が、国家安全保障会議(NSC)のメンバーか
らはずれるとの発表があったことは、良い材料なのか悪い材料なのかは微妙なと
ころですが、市場の間にトランプ政権の先行き不透明感の高さに対する懸念が高
まっているのは間違いありません。株価は依然として高い水準にあり、大型減税
やインフラ投資に対する期待が根強いことは確かですが、その他には不安を高め
るようなニュースしか伝わってこず、投資家は悪材料に対して敏感に反応するよ
うになってきています。FOMC議事録で株高に対する警戒感が示されたことは、こ
うした市場の不安心理を直撃してのではないでしょうか。為替市場でFRBの金融
政策といったファンダメンタルズが材料視されず、株価の動向を追いかける形で
ドル売りが膨らんだのも、やはり市場の不安の表れだと思います。投資家のリス
ク回避の動きは、この先強まりこそすれ、後退することはないでしょう。



〓ストラテジー裏話〓

仮想トレードに関しては、午前中はどうなることかと思いましたが、FOMC議事録
発表後は思った方向に流れが戻ってきて一安心というところでした。基本的にリ
スク回避の動きが強まる、リスク・オフの方向にポジションを傾けているので、
リスク・オンの動きになったときのリスクはかなり高いですね。新しい月が始ま
ったばかりということと、1-3月期にしっかりと利益がでたことから、現時点で
はポジションを多めに取っていますが、そのことは常に頭に入れておく必要があ
ります。相場の方向はコントロールできませんので、ポジションを取ってからあ
れこれ考えても始まりませんが、自分のポジションのリスクはコントロール可能
ですから、最新の注意を払ってください。


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松の すっとびストラテジー 番外編

発行者 :松本英毅 よそうかい・グローバル・インベスターズ代表
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お問い合わせ :ask@yosoukai.com

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Posted at 19時26分

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