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2018年03月21日(水)

FOMCは思ったほどタカ派的な内容とならず、金は改めて強気
  [モーニングストラテジー]

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松の すっとびストラテジー 番外編 2018年3月21日
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FOMCは思ったほどタカ派的な内容とならず、金は改めて強気

〓今日の予定〓 (米東部時間)

経済指標
・住宅ローン申請指数 (07:00)
・10-12月期経常収支 (08:30、予想1,006億ドル赤字、前期1,005.7億ドル赤字)
・2月中古住宅販売 (10:00、予想542万戸、前月538万戸)
・FOMC声明発表、パウエル議長会見 (14:00)

エネルギー
・EIA石油在庫統計 (10:30)


●現在のポジションの状況やトレード成績は、フルレポートに掲載されています

↓フルレポートのダウンロードはこちら (PDFファイル)↓
http://yosoukai.com/strategy/archives/2018/03/images/1521619876.pdf


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本日の売買戦略

該当銘柄なし

(タイミング待ち)

買い: 小麦、コーン
売り: 大豆

コメント

原油 ・・・ 目先は堅調な展開が続くと予想する。イランの動向には注意が必要
、トランプ大統領は依然から核開発に絡む制裁再開を主張しており、慎重な姿勢
を維持していたティラーソン国務長官を解任したことで状況が変わる可能性は高
いと考える。一方で米シェールオイルの生産増観測は、引き続き大きな重石とな
るだろうが、世界的な景気回復に伴う需要の伸びをカバーするので精一杯、OPEC
がしっかりと減産体勢を維持するなら、需給逼迫は続くことになるだろう。実際
にイランへの制裁が再開するなら、70ドルまでの急伸もあり得るのではないか。
〓堅調〓

天然ガス ・・・ 目先は天気予報を睨んで売り買いが交錯、上下に不安定に振れ
る展開が続くと予想する。北東部は再び大雪に見舞われているが、時期的なもの
を考えれば、持続的な上昇につながるような買いを呼び込むことはないだろう。
在庫は平年を16%下回る水準に低迷していることもあり、気温低下予報にも市場
が反応しやすくなっているのは確かだが、この先は気温も上昇、需要の低迷期に
入ることも忘れるべきではない。 〓乱高下〓

金 ・・・ 目先は流れが改めて強気に転じると予想する。午後のFOMCでは今年度
の利上げ見通しが3回から4回に引き上げられるのかが大きな注目点となっている
が、予想ほどにタカ派的な内容にはならないと考える。主要閣僚の辞任や解任が
相次ぎ、トランプ政権の先行き不透明感が強まる一方、保護主義的な政策を強め
ることが景気回復の足枷になるとの懸念が強まる中、積極的な利上げに対して慎
重になっているメンバーは少なくないだろう。声明ではタカ派的なトーンを維持
しても、パウエル議長が会見でうまくバランスを取るのではないか。 〓強気〓

小麦 ・・・ 目先は流れが強気に転じると予想する。ここまでの乾燥による米小
麦の作柄悪化は思った以上に深刻、生産見通しの引き下げが不可避の中、これ以
上の下落局面ではしっかりと買いが集まってくるだろう。安価なロシアや欧州産
に押され輸出が伸び悩むという構図が引き続き重石となるかもしれないが、欧州
が季節はずれの寒波に見舞われ作柄悪化に対する懸念が高まっていることもあり
、これ以上の売りが出てこないのではないか。 〓堅調〓

コーン ・・・ 目先は流れが再び強気に転じると予想する。米産に対する消費国
の需要は依然として強く、今後も好調な輸出が相場の大きな下支えとなり続ける
だろう。新年度の作付に関しても、現時点での大豆との比価や、エネルギー価格
の高騰に伴う肥料コストの上昇を考えれば、大豆への転作が思った以上に進み、
作付が落ち込む可能性も十分に高いと考える。今の押し目は、基本的に買いのチ
ャンスと受け取りたい。 〓強気〓

大豆 ・・・ 目先は軟調な展開が続くと予想する。需給見通しは依然として弱気
、期末在庫が06/07年度以来の高水準にまで積み上がるとの見通しは、この先も
相場の大きな重石となり続けるだろう。輸出がここへきて回復してきたことが新
たな下支えとなるかもしれないが、一方でトランプ政権が保護主義的な政策を進
める中、中国が報復措置として米産の輸入を制限する可能性に対する懸念も強く
、決め手とはなりそうにない。コーンからの転作が進み、作付が再び過去最高を
更新する可能性もゼロではなく、改めて売りを呼び込むこともあり得るだろう。
〓弱気〓

砂糖 ・・・ 目先はブラジルレアルの値動きを睨みながら投機的な売り買いが交
錯、上下に不安定に振れる展開が続くと予想する。インドの生産見通しは更に引
き上げられる可能性が高く、需給の弱さは今後も大きな重石となりそうだが、一
方で19日に12セント前半まで下げたところから大きく買い戻しが集まるなど、売
られ過ぎ感が相当に高まっているのも間違いないところ。当面は積極的に売りを
仕掛ける状況ではないと考える。 〓軟調〓

コーヒー ・・・ 目先は軟調な展開が続くと予想する。ポジション整理の買い戻
しはいつ入ってきても不思議ではないが、それでも120セントの節目まで値を戻
しきれないというのが今の状況だ。特に大きな売り材料がある訳ではないが、ブ
ラジルの生産が前年から大幅に増加するとの見方が重石となる中、この先も生産
者を中心とした売り圧力は、衰えることはないだろう。110セント台前半まで値
を切り下げることも、十分にあり得るのではないか。 〓軟調〓

ダウ平均 ・・・ 目先は軟調な展開が続くと予想する。フェイスブックの情報流
出は、相場の急落をもたらすような直接的な売り材料とはならないだろうが、デ
ータの蓄積や管理に大きく依存するビジネスモデルが崩れてしまう可能性が、か
なりの期間に渡って重石となることは十分にあり得るところ。一方では保護主義
的な政策を進め、主要閣僚の辞任や解任が相次いでいるトランプ政権の動向にも
十分な注意が必要だ。次に何らかの悪材料が出た際、フェイスブック・スキャン
ダルが足枷となる中では押し目で積極的な買いが入ってこなくなることも考えら
れよう。 〓軟調〓

為替 ・・・ 目先は円高ドル安の流れが続くと予想する。注目のFOMCは思ったほ
どにタカ派的な内容とならない可能性が高く、声明やパウエル新議長の会見を受
けて改めてドル売り圧力が強まることになりそうだ。保護主義的な姿勢を強める
トランプ政権がこの先ドル安を促す政策を打ち出すとの見方は強いし、日本でも
アベノミクスを背景とした円安見通しが大幅に後退するとの懸念が高まっており
、ドル/円の重石となるだろう。 〓円高ドル安〓



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松の すっとびストラテジー 番外編

発行者 :松本英毅 よそうかい・グローバル・インベスターズ代表
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