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2018年02月16日(金)

株は長期金利上昇というリスクが更に高まっており、警戒感緩めない
  [モーニングストラテジー]

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松の すっとびストラテジー 番外編 2018年2月16日
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株は長期金利上昇というリスクが更に高まっており、警戒感緩めない

〓今日の予定〓 (米東部時間)

経済指標
・1月新規住宅着工件数 (08:30、予想124.0万戸、前月119.2万戸)
・1月住宅建築許可件数 (08:30、予想130.0万戸、前月130.0万戸)
・1月輸入物価指数 (08:30、前月0.08%上昇)
・1月輸出物価指数 (08:30、前月0.08%低下)
・2月ロイター/ミシガン大消費者指数速報値 (10:00、予想95.5、前月95.7)

エネルギー
・北米稼動リグ(掘削機)数 (13:00)



●現在のポジションの状況やトレード成績は、フルレポートに掲載されています

↓フルレポートのダウンロードはこちら (PDFファイル)↓
http://yosoukai.com/strategy/archives/2018/02/images/1518774340.pdf


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本日の売買戦略

該当銘柄なし

(タイミング待ち)

買い: 原油、小麦
売り: 砂糖、10年債

コメント

原油 ・・・ 目先はまだしばらく上下に不安定に振れる展開が続くと予想する。
60ドルを割り込む水準では買い意欲も強いが、時期的には暖房需要がピークを過
ぎ、製油所が定期点検に入る中で在庫も積み増し圧力が強まりやすいだけに注意
が必要だ。米シェールオイルの生産ペースが速まっていることが改めて売りを呼
び込むなら、50ドル台半ばあたりまで値を崩すことも十分にあり得ると見ておく
べきだ。中長期的には強気の流れが継続、シェールオイルの増加だけで需要の伸
びはカバーできず、足元の需給逼迫が下支えとなり続けるだろう。 〓中長期敵
に強気〓

天然ガス ・・・ 目先は流れが強気に転じると予想する。天気予報は依然として
弱気、相場の重石となっているのは間違いないが、一方で在庫水準の低さに注目
が集まるなら、大きな下支えとなるだろう。在庫は過去5年平均を19%も下回る水
準、この先天候パターンが変わり再び厳しい寒波に見舞われるようなことがあれ
ば、春先に深刻な供給不足が生じる可能性も十分に高い。こうしたリスクを考え
れば、今の価格水準は明らかに割安だ。 〓反発〓

金 ・・・ 目先はまだしばらくドルや株の動きを睨んで投機的な売り買いが交錯
、上下に不振れる展開が続くことになりそうだ。夜間取引ではドル安の進行が改
めて買いを呼び込む格好となり、更に上げ幅を拡大。今の相場にこれだという明
確な材料はなく、他市場との相関関係も出来上がっていないというのは間違いな
いだろう。中長期的には長期金利の上昇が続く中で流れが弱気に転じるとの予想
を変えるつもりはないが、当面は市場からやや距離を置き、今の値動きに振り回
されないようにした方が良いのではないか。 〓乱高下〓

小麦 ・・・ 目先は流れがもう一段強気に傾くと予想する。世界市場に供給が潤
沢にある中で米国の輸出が伸び悩むという、足元の弱気の状況に特に変化はない
ものの、一方では昨年秋からの乾燥や年初の寒波の影響で、米冬小麦の作柄が急
速に悪化しているという見方が大きな押し上げ要因となってきている。この先は
徐々に生産地からの情報も出てくるようになり、改めて買いを呼び込む場面も多
く見られるようになるだろう。 〓堅調〓

コーン ・・・ 目先は堅調な展開が続くと予想する。市場はここへきて在庫水準
の高さといった需給の弱さよりも輸出の好調さを材料視するようになってきてお
り、今後も強気の輸出成約を手掛かりに買いが入ってくる可能性は高いと見てよ
いだろう。新年度の作付に関しても、大豆への転作が進むことで減少するとの見
方が有力、新たな下支えになると思われる。ここから更に15-20セント上昇する
余地は、十分に残っているのではないか。 〓堅調〓

大豆 ・・・ 目先は上昇の勢いもそろそろ一服、流れが弱気に転じると予想する
。アルゼンチンの作柄悪化に対する懸念は引き続き買いを呼び込んでいるが、一
方で期末在庫が06/07年度以来の高水準にまで積み上がるという需給の弱さは、
依然として大きな重石となっている。これ以上の上昇局面では、生産者を中心と
した売りが膨らみ、上値を押さえるのではないか。輸出のペースが鈍ってきてい
ることにも注意が必要、中国向けを中心とした輸出の好調さは、これまで大きな
下支え要因だっただけに、それを失った時の影響もかなりのものとなるだろう。
〓弱気〓

砂糖 ・・・ 目先は軟調な展開が続くと予想する。13セント前半の水準では割安
感も強いが、ポジション整理の買い戻しだけ流れが強気に傾くことはないだろう
。今年度の世界市場が3年ぶりの供給過剰に転じるとの需給の弱さに加え、イン
ドの生産増などで次年度も供給過剰が続くとの見方が強まっており、新たな売り
を呼び込むのではないか。ブラジル政府が米産エタノールの輸入関税撤廃を検討
していることにも、引き続き注意が必要だ。 〓軟調〓

コーヒー ・・・ 目先は決め手となる材料に欠ける中、120セント台前半のレン
ジ内で投機的な売り買いに振り回される展開が続くと予想する。今の水準では割
安感も強く、しっかりと買いが入ってくるものの、一方ではブラジルの新年度の
生産が大幅に増加、過去最高を更新するとの見方が大きな重石となっており、流
れを強気に変えてしまうほどの動きが出てくる状況でもない。まだしばらくは様
子見に徹し、次の材料が出てくるのを待ちたい。 〓様子見〓

ダウ平均 ・・・ 目先はまだしばらく投機的な売り買いが交錯、上下に不安定に
振れる展開が続くと予想する。市場がある程度落ち着きを取り戻したのは間違い
のないところだが、このまま上昇トレンドが再開するとは考えない方が良いだろ
う。ボラティリティーの急激な上昇に関する混乱は収束したが、長期金利の上昇
というリスクは更に高まっている。10年債の利回りが3%を大きく超えてくれば、
改めて警戒感を高めるべきだ。 〓乱高下〓

為替 ・・・ 目先はまだしばらくドル安の流れが続くことになりそうだ。今のド
ル安は必ずしもファンダメンタルズを反映している訳ではなく、中長期的には長
期金利の上昇やFRBの利上げ観測の高まりを支えにドルが上昇に転じると予想す
るが、米景気の回復やインフレ圧力の高まりを無視する形でドルが大きく売られ
ている以上、この流れに逆らうべきではない。ドル/円は依然として底値が見え
ておらず、このまま102-103円台まで一気に下げ幅を拡大することがあっても、
何ら不思議ではないと考えておくべきだ。 〓ドル安〓



↓過去のマガジンはこちらから (数日遅れのアップデートになります)↓
http://yosoukai.com/magsample

↓シミュレーションの取引ルールはこちら↓
http://yosoukai.com/strategy/simulation-rule.html

↓過去のトレード一覧はこちら (excelファイル、通常週末に更新)↓
http://yosoukai.com/strategy/perfomance-history.xls

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松の すっとびストラテジー 番外編

発行者 :松本英毅 よそうかい・グローバル・インベスターズ代表
URL :http://yosoukai.com/
お問い合わせ :ask@yosoukai.com

配信停止 :http://yosoukai.com/magazine/subscribe-cancel001.html


当レポート上で提供している内容は、信頼に値すると判断した情報を基に作成さ
れていますが、あくまでも情報提供が目的であり、その結果について責任を負う
ものではありません。投資の決断は、投資家自身の判断で下してください。


Posted at 04時58分   パーマリンク

2018年02月15日(木)

長期金利の上昇を無視する形で、ドル安の流れ更に強まる
  [モーニングストラテジー]

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松の すっとびストラテジー 番外編 2018年2月15日
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長期金利の上昇を無視する形で、ドル安の流れ更に強まる

〓今日の予定〓 (米東部時間)

経済指標
・失業保険新規申請件数 (08:30、予想22.7万件、前週22.1万件)
・1月生産者物価指数(PPI) (08:30、予想0.4%上昇、前月0.09%低下)
・2月ニューヨーク連銀指数 (08:30、予想19.0、前月17.7)
・2月フィラデルフィア連銀指数 (08:30、予想22.0、前月22.2)
・1月鉱工業生産・設備稼働率 (09:15、予想0.2%上昇、前月0.89%上昇)
・2月住宅市場指数(HMI) (10:00、予想73、前月72)
・30年インフレ連動債(TIPS)入札 (13:00)
・12月対米証券投資 (16:00)

エネルギー
・EIA天然ガス在庫統計 (10:30)


●現在のポジションの状況やトレード成績は、フルレポートに掲載されています

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本日の売買戦略

買い: NYMEX天然ガス3月限
売り: 該当銘柄なし

(タイミング待ち)

買い: 原油、小麦
売り: 砂糖、10年債

コメント

原油 ・・・ 目先は、シェールオイルの生産ペースが速まるとの見方が重石とな
る中、まだしばらく不安定な展開が続くかもしれないが、その後は流れが強気に
転じると予想する。シェールオイルの増加では、需要の伸びを全てカバーするこ
とは難しく、OPECや非OPECがしっかりと減産を進めるのであれば、需給も引き締
まった状態が続くことになる。サウジは3月の出荷量を更に減らす意向を示して
おり、同国の積極的な供給削減姿勢に他の産油国が追随する可能性も十分に高い
。産油国の情勢不安や供給停止にも、引き続き注意が必要だ。 〓中長期敵に強
気〓

天然ガス ・・・ 目先は流れが強気に転じると予想する。米東部を中心に平年以
上の気温が続くとの見通しは引き続き重石となっているが、一方で在庫が平年を
16%も下回る水準にあることも忘れるべきではない。北東部ではまだまだ暖房が
必要な寒さが続くし、この先天候パターンが変わって再び厳しい寒波に見舞われ
る可能性もゼロではないだろう。こうしたリスクを考えれば今の水準はやはり割
安、3ドルあたりまでは値を戻すのではないか。 〓反発〓

金 ・・・ 目先は堅調な流れが続くと予想する。長期金利が上昇基調を強める中
にもかかわらず、ドル安や金の上昇が続くのは教科書的に説明がつかないが、そ
うした流れになっている以上逆らうべきではない。株式市場も徐々に回復してき
ており、安全資産としての需要が高まっている訳でもないが、今はドル安の流れ
に着目した投機的な買いが、全体を大きく主導しているというのが現実だ。中長
期的には金利の上昇が続く中で流れは弱気、為替もドル高に転じれば売り圧力も
かなり強くなると思われるが、まだかなり先の話と見ておいた方が良いだろう。
〓堅調〓

小麦 ・・・ 目先は堅調な流れが続くと予想する。買われ過ぎ感が高まる中でポ
ジション整理の売りに押されやすい状況にあるのは間違いないが、それで流れが
弱気に転じることはないだろう。昨年秋からの乾燥や年初の寒波の影響によって
、米冬小麦の作柄は大幅に悪化していると見られており、引き続き買いを呼び込
むことになりそうだ。まだしばらくは被害の状況もはっきりしないかもしれない
が、春になって生育が再開すれば、生産地から色々と買い材料が出てくるように
なる。中長期的に5ドルを試す展開となっても、何ら不思議ではないのではない
か。 〓堅調〓

コーン ・・・ 目先は堅調な流れが続くと予想する。期末在庫が87/88年度以来
の水準まで積み上がるという需給見通しの弱さは、1月までの下落局面でほとん
どが織り込み済み、今後は輸出の好調さという需給面の材料に、ようやく市場の
注目が集まるようになるだろう。新年度の作付に関しても、大豆への転作が進む
ことによって前年から減少するとの見方が大勢を占めており、こちらも強気に作
用することになりそうだ。 〓堅調〓

大豆 ・・・ 目先は流れが弱気に転じると予想する。アルゼンチンの作柄悪化に
は注意が必要だが、それで大きな流れが強気に転じることはないだろう。期末在
庫が06/07年度以来の水準まで積み上がるという、米国の需給の弱さに変化がな
い限り、上昇局面では生産者を中心に売り圧力が強まり、上値を押さえるのでは
ないか。ここへきて輸出のペースが急速に鈍ってきていることにも注意が必要、
改めて売りを呼び込む可能性は高いと考える。 〓弱気〓

砂糖 ・・・ 目先は軟調な展開が続くと予想する。今年度の世界市場が3年ぶり
の供給過剰に転じるとのに加え、新年度もインドなどの生産増によって供給過剰
が続くという見通しは、相場の大きな重石となるだろう。ブラジルで政府が米産
エタノールの輸入関税撤廃を検討していることにも注意が必要、実現すれば同国
内のエタノール供給が増加、砂糖からエタノールへの生産シフトが進むという下
支え要因が、大幅に後退することになるだろう。 〓軟調〓

コーヒー ・・・ 目先は120セント台前半のやや幅の広いレンジ内で、方向感な
く上下を繰り返す展開が続くと予想する。相場が当面の底値をつけた可能性は高
いと考えているが、流れが一気に強気に傾くという状況でもない。ブラジルCONA
Bが新年度の生産に関して、前年から大幅に増加し過去最高を更新するという弱
気の見通しを示したことも無視することは出来ず、上昇局面では生産者を中心に
売り圧力が強まることになるだろう。 〓様子見〓

ダウ平均 ・・・ 目先はまだしばらく投機的な売り買いが交錯、不安定な展開が
続くと予想する。相場がある程度落ち着きを取り戻してきたのは間違いが、一方
で長期金利の上昇を無視する形で買いが集まったことについては、否定的に受け
止めた方が良いだろう。ファンダメンタルズの材料に対しての反応が鈍いのは、
まだそれだけ投機的な動きに振り回されているということであり、再び大きく値
を崩す可能性も残っていると見ておくべきだ。 〓乱高下〓

為替 ・・・ 目先はまだしばらくドル安の流れが続くと予想する。前日に消費者
物価指数は予想を上回る大幅な伸びとなり、長期金利が上昇基調を強めているに
も関わらず、ドルには更に売り圧力が強まっている。インフレはまだドル売りの
材料になるほどに深刻な事態になっている訳でもなく、中長期的には米金利の上
昇が続く中でドル高が進むと予想しているが、そうしたものをまったく無視する
形で流れがドル安に傾いてきた以上、それに逆らうべきではない。ドル/円は103
円から102円あたりまで、下げ幅を広げる可能性があるのではないか。 〓ドル安




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松の すっとびストラテジー 番外編

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2018年02月13日(火)

ボラティリティーの高さがリスクと取られるなら、株高でも円高進む
  [モーニングストラテジー]

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松の すっとびストラテジー 番外編 2018年2月13日
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ボラティリティーの高さがリスクと取られるなら、株高でも円高進む

〓今日の予定〓 (米東部時間)

経済指標の発表予定はありません

エネルギー
・API石油在庫統計 (16:30)



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本日の売買戦略

該当銘柄なし

(タイミング待ち)

買い: 原油、天然ガス、ドル/円
売り: 金、砂糖、10年債

コメント

原油 ・・・ 目先はまだしばらく米シェールオイルの増加観測が大きな重石とな
る中、軟調な展開が続くことになりそうだが、これで流れが弱気に転じてしまう
ことはないだろう。シェールオイルの生産は確かに増加ペースが速まっているが
、前年比で100万バレル以上増えるとも思えず、需要の増加分をカバーするのは
難しいと見てよいだろう。OPECや非OPEC産油国が減産をしっかりと進めるなら世
界需給は逼迫、米国の在庫も春以降ガソリン需要が増加してくるのにつれて再び
取り崩し傾向が強まり、買いを呼び込むようになるのではないか。 〓中長期敵
に強気〓

天然ガス ・・・ 目先は当面の底値を探る展開になると予想する。平年以上の気
温が続くとの予報が出る中、暖房需要の増加にはもはや期待できなくなったが、
一方で在庫は依然として平年を16%下回る水準にあることも忘れるべきではない
。平年以上の気温といっても、まだまだ暖房が必要な寒さは続いている訳で、こ
の先もそれなりの取り崩しが続くなら、春先に供給不足が生じる可能性はまだ残
っていると見ておくべきだろう。こうしたリスクを考えれば今の水準はやはり割
安、在庫統計の発表に前後して、流れが強気に転じる可能性は高いのではないか
。 〓反発〓

金 ・・・ 目先はまだしばらくドルや株価、長期金利などの値動きを睨み、投機
的な売り買いに振り回される展開が続くと予想する。今のところ安全資産として
の需要は高まっておらず、ドルの値動きに影響される部分が大きくなっているが
、今の混乱状態の中で状況が一変することがあっても何ら不思議ではないだけに
、決めて掛からない方が良い。中長期的には市場全体が落ち着きを取り戻すにつ
れ、金利上昇を嫌気する形で流れが弱気に転じるようになるだろう。米金利上昇
につれて為替がドル高に振れれば、一気に下げ足を速めるのではないか。 〓乱
高下〓

小麦 ・・・ 目先は堅調な展開が続くと予想する。世界市場に供給が潤沢にある
中で米国の輸出が低迷するという構図は引き続き重石となっているが、市場の注
目はそれよりも昨秋からの乾燥や年初の寒波による米冬小麦の作柄悪化の方に集
まっている。この先生産地からの情報が徐々に入ってくるようになる中、作柄に
関して強気の材料が出てくるたびにしっかりと買いを呼び込む格好となれば、更
に20-30セントは値を伸ばすのではないか。 〓堅調〓

コーン ・・・ 目先は米産に対する需要の強さが下支えとなる中、堅調な展開が
続くと予想する。期末在庫が87/88年度以来の高水準という需給の弱さに変わり
はないが、1月までの下落局面で織り込み済みとなった可能性は高い。新年度の
作付に関しても大豆への転作によって減少するとの見方が優勢となっており、新
たな押し上げ要因となることも考えられる。輸出が好調さを維持するなら、10-2
0セントは上昇余地が残っているのではないか。 〓堅調〓

大豆 ・・・ 目先は流れが弱気に転じると予想する。アルゼンチンの乾燥には注
意が必要だが、持続的な買いを呼び込むだけの材料とはならないだろう。期末在
庫が06/07年度以来の水準まで積み上がるという需給の弱さはそれ以上の重石と
なっているし、ここへきて輸出のペースが急速に鈍っていることが、新たな売り
を呼び込む可能性が高い。次年度の作付に関しても見通しは弱気、中長期的には
9ドルあたりまえ値を下げるのではないか。 〓弱気〓

砂糖 ・・・ 目先は流れが改めて弱気に転じると予想する。今年度の世界市場が
3年ぶりの供給過剰に転じるとの見方に加え、新年度も供給過剰が続くとの観測
が強まっており、改めて売りを呼び込む可能性は高いと見て良いだろう。インド
ではここへきて輸出関税の撤廃案も浮上、同国からの供給が出回るようになれば
、世界市場は一段と需給が緩むことになる。ブラジルの米産エタノール輸入関税
撤廃の可能性にも、引き続き注意が必要だ。 〓軟調〓

コーヒー ・・・ 目先は120セント前半を中心とした幅の広いレンジ内で、ブラ
ジルレアルの値動きを睨みながら上下に不安定に振れる展開が続くと予想する。
120セントの割り込む水準では割安感も強く、当面の底値をつけた可能性は高い
と考えるが、一方でブラジルCONABが新年度の生産について、過去最高を更新す
るとの見通しを示したことも無視する訳にもいかないのが実際のところ。当面は
様子見に徹し、次の方向性を見極めたい。 〓様子見〓

ダウ平均 ・・・ 目先はまだしばらく投機的な売り買いが交錯、上下に不安定に
大きく振れる展開が続くことになるだろう。これで当面の底値をつけたとはとて
も言えない状況ではあるが、米経済のファンダメンタルズが大きく変化した訳で
もなく、悲観一色になる必要はないだろう。長期金利が更に上昇基調を強めるよ
うなら警戒すべきだが、市場が落ち着きを取り戻すにつれて、短期的な割安感か
ら買いが集まってくるのではないか。 〓乱高下〓

為替 ・・・ 目先しばらくは株価の動向を睨み、投機的な動きに振り回される不
安定な展開が続くと予想する。今のような激しい値動きが続くなら、ボラティリ
ティーの高さそのものをリスクと考え、株高局面でも安全資産としての円に買い
が集まる可能性もあるので注意が必要だろう。当面は明確な理由や材料を背景に
値が動くこともないと、考えておいた方が良さそうだ。中長期的には、米長期金
利の上昇を支えに流れがドル高に傾いてくると予想する。10年債の利回りが3%の
大台を超えてくれば、色々と新たな動きも出てくるのではないか。 〓中長期的
にドル高〓



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投資を行う前には 十分な考慮が必要です。

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