昨日宣言したとおり、気合を入れて臨んだFOMC。

大方の予想通り25bpの追加利下げが決定されたのはさておいて、
気になるのはやっぱり声明文の中身や。

ざっと読んでみて、「利下げ打ち止めを十分に示唆するもの」
と判断したけど、市場の反応はちょっと違ってたみたい。

思ったほどタカ派的ではないということからドルが売られ、
商品や債券市場は全体的に買戻された。
でも、一方では株は売られてんから、
こっちはそれなりにタカ派的と判断したことになるんかな？

うーん、やっぱりマーケットは奥が深いね。

"The substantial easing of monetary policy to date"
（もうこれまで十分に金利下げたでしょ）と言うて見たり、
3月の声明にあった"downside risks to growth remain"
(成長の下ブレリスクが残る）という部分を削除したことで、
利下げの打ち止めは十分に示されてると思うねんけど、
どうやらそれではもの足らんかったようや。

"economic activity remains weak"(経済活動は引き続き弱い）や
"expects inflation to moderate in coming quarters"と
インフレ見通しが沈静化するとの見通しを引き続き示したことが
ハト派的と見られた理由らしいな。

インフレについてはもっと警戒感を前面に出すんかなと思ってたけど、
景気見通しの方は、ここまでの指標の内容考えたら当然なんとちゃうか？
それとも、「景気の減速に一服感が感じられる」と指摘するとでも思ってたんやろか。

いずれにせよ、たったこれだけの文章に様々な解釈があるということは事実。
大切なんは、自分とは違った見方が存在することを、
常に意識することなんやろね。
そして、いつも自分が正しいわけではないことも。

まあ、これまでの反動による部分もあるやろうから、
明日一日くらいはあまり神経質にならんと
推移をじっくり見守ったほうがええやろね。

声明の内容がハト派的やったんか、タカ派色が強かったんか、
いずれはっきりすることでしょう。

今日はブッシュさんがホワイトハウスからTV演説、
石油価格の高騰は世界の石油生産が需要に追いついてないことと、
米国製油所の能力不足が要因といったような内容の話をしとった。

今日はWTI原油が3ドル以上下落したけど、それでも1バレル115ドル台の高値。
この先夏のドライブシーズンが近づくにつれて、
国民の不満や政府に対する批判もどんどん強くなんねんやろうね。
少し前には議員から、サウジに対して武器輸出の凍結を交渉カードにして
OPECに増産を迫れという、何とも物騒な要望が出されてた。

ところで先のブッシュさんの演説、内容は確かに間違ってないけど、
どうもしっくりとこない。
彼の主張によれば、OPECが供給を増やして製油所をもっと作れば
価格高騰の問題が解決するはずやけど、そんなに単純なもんとちゃう。

サブプライム問題に端を発した景気減速に伴う需要の伸び悩みを懸念して、
OPECはどちらかというと生産を減らそうとしているし、
米国内の製油所も原油が高すぎて精製マージンが縮小、
ガソリンを作ってもあんまり儲からんから稼働率を引き下げる方向に動いてる。
要は、供給はそれほど不足してないという訳や。

実は、石油価格を引き下げるのに一番手っ取り早い方法がある。

FEDが金融緩和政策をやめて流動性を引き締める方向に動けば、
市場から投機資金が一斉に流出し価格は急落するやろう。
もちろん、経済のことを考えたらそんなことはでけへんけど、
これ以上の特効薬はないやろね。
裏を返せば、これ以外の方法で価格上昇を止めることはでけへんということ。

その金融政策を決定するFOMCは、今日から2日間の予定で開催。
もしかしたら明日の声明発表で、流れが変わることになるかもしれん。
いつもより気合を入れておくことにするか。