ブラジルサンパウロ州アルコール価格指数
出所：サンパウロ州立大Cepea、単位：ブラジルレアル/リットル

ドル/円：111.47、ユーロ/ドル：1.0893、ユーロ/円：121.49 （NY17:00）

為替は円が小幅安。欧州や米国の物価関連指標が予想を上回ったことを受け、金利差の点から円に売りが膨らんだ。ただ、北朝鮮情勢などに対する警戒感から、安全資産としての円に対する需要も強く、下値は限られた。ドル/円は東京では111円台前半のレンジ内で上下を繰り返す展開、ロンドンに入ると徐々に買い意欲が強まり、111円台半ばまで値を回復した。NYでは朝方発表された1-3月期の雇用コスト指数が予想を大きく上回る伸びとなったのを受け、111円台後半まで上げ幅を拡大。しかし一方ではGDPが予想を下回る伸びにとどまったことが重石となり、それ以上の動きは見られず。中盤以降は111円台半ばのレンジ内でのもみ合いが続いた。

ユーロ/ドルは東京では1.08ドル台半ばから後半のレンジ内でのもみ合い、ロンドンに入ると買い意欲が強まり、1.09ドルに迫るまで値を戻した。その後は欧州圏の4月CPIが予想をやや上回ったことを受けて改めて買い意欲が強まり、1.09ドル台半ばまで上げ幅を拡大。NYに入ると米国でも雇用コスト指数やGDPの物価指標が予想以上の伸びとなったことから売りに押し戻される格好となり、午後からは1.09ドルをやや割り込んだあたりでの推移が続いた。ユーロ/円は東京では120円台後半のレンジ内での小動き、ロンドンに入ると買い意欲が強まり、121円台を回復、CPI発表後は122円に迫るまでに値を伸ばした。NYに入ると一転して売りが優勢となり、121円台半ばまで値を下げた。

債券は続伸。朝方発表された経済指標を消化して売り一巡後は月末に伴う機関投資家による保有債券の残存年限延長を狙った買いが入り、相場は軟調なんて階から上昇に転じた。1-3月期実質国内総生産（GDP）は予想以上に低い伸びだったが、個人消費支出（PCE）物価指数の上昇が進み、1-3月期雇用コスト指数も予想以上の上昇だったのが売り圧力を強めた。夜間取引で買い戻しが優勢となりながら、早朝に欧州の主要国債が売られるのにつれて売りが膨らんだ。10年債利回りは2.3%を超える上昇となり、さらに通常取引で物価指標を受けて売りが加速し、2.34%まで上がった。しかし、この水準ですかさず買い戻しが集まり、早々に戻していった。前日の水準でいったんもみ合ってから、午後には低下となり、一時、2.27%まで下がった。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

ダウ工業平均：20,940.51↓40.82
S&P500：2,384.20↓4.57
NASDAQ：6,047.61↓1.33

NY株式は反落。米1-3月期GDP速報値が予想を下回る伸びにとどまり、米景気の回復ペースが鈍ってきているとの懸念が重石となる中、月末を前にポジション調整の売りが相場を主導する展開となった。ダウ平均は寄り付きから売りが優勢で推移、中盤にかけてジリジリと値を切り下げる展開となった。午後には売りも一服、それ以上大きく値を崩すこともなかったが、最後まで上値の重いまま取引を終了した。ナスダックは朝方には前夕の好決算を受けたアマゾンの上昇などにつれて買いが先行したものの、中盤以降は前日終値近辺でもみ合う展開、最後はややマイナス圏に入ったところで終了した。

セクター別では、銀行株の値下がりが目立ったほか、運輸株や半導体、小売関連も軟調に推移、公益株も上値が重かった。一方金鉱株は上昇、バイオテクノロジーやヘルスケア、インターネット関連も買いが優勢となった。ダウ銘柄では、シェブロン（CVX）が予想を上回る決算発表を受けて1.2%の上昇、シスコシステムズ（CSCO）やボーイング(BA)もしっかりと値を伸ばした。エクソンモービル（XOM）も好調な決算を支えに買いが優勢となった。一方インテル（INTC）は前夕の決算で利益が予想をやや上回ったにもかかわらず、3.4%の大幅安。ベライゾン（VZ）やアメリカン・エクスプレス（AXP）も1%を超える下落となった。ゴールドマン・サックス（GS）やJPモルガン・チェース（JPM）も下げが目立った。このほか、前夕の決算発表が予想を上回ったアマゾン（AMZN）は0.7%、グーグルの親会社であるアルファベット（GOG）は3.6%それぞれ上昇、スターバックス（（SBUX）は売り上げが予想に届かなかったことが嫌気され、2%値を下げた。

CBOT大豆7月限終値：956-1/4↓1-0

シカゴ大豆は小反落。アルゼンチンの作付が順調に進んでいると伝わり、また米中西部で週末の大雨の後は天候が改善との見通しなどが重石となった。ただ、週末を控え積極的な取引も見送られ、日中は方向感に欠ける動きだった。7月限は夜間取引で上下に振れ、通常取引に入って急速な売りにシフトし、950セント台前半に下がった。952-1/2セントと18日以来の安値を付けたところで買いが集まり、下げ渋り。取引終了近くでは前日終値をわずかに上回る場面もあり、最後は小幅の下げにとどまった。

CBOTコーン7月限終値：366‐1/2↓2-3/4

シカゴコーンは反落。米中西部で、週末の大雨の後は天候が改善するとの予報が出ており、作付への影響も限定的との見方から売りが膨らんだ。７月限は夜間取引から売りに押されて軟調な展開となり、通常取引開始後は下げ足も加速した。360セント台半ばでいったん下げ止まったが、戻りも限られ、すぐに売り圧力が強まった。本日のレンジを切り下げて、363-1/2セントと3日ぶりの低水準まで下落。ここでやや買いが集まり、取引終盤に下げ幅縮小となった。

CBOT小麦7月限終値：432-1/4↑1-0

シカゴ小麦は小幅続伸。主要生産地で天候要因から冬小麦の生育に悪影響が懸念されており、買いにつながった。７月限は夜間取引で買いが先行し、小じっかりの展開となった。通常取引が始まると上げピッチが加速し、434-1/2セントと20日以来の高水準まで上昇。しかし、週末を控えていることからここで買いが一服して値を消した。前日終値を挟んで上下に振れながら、終了近くで小高くなった。

CFTC建玉報告
出所：米商品先物取引委員会（CFTC)、NY15:30発表

4月25日 現在、 先物 + オプション サマリー

NYMEX天然ガス6月限終値：3.276↑0.037

NY天然ガスは反発。週末にかけて北東部で気温が上昇するとの予報が出る中、夏場の冷房需要の増加を意識した買いが相場を主導した。6月限は夜間取引からポジション整理の買い戻しが優勢、3.20ドル台半ばまでレンジを切り上げての推移となった。朝方には一旦マイナス圏まで売りに押される場面も見られたものの、早々に値を回復。通常取引開始時にはそのまま3.20ドル台後半まで上げ幅を拡大した。その後は買いも一服となったものの、大きく売りに押し戻されることもなく、最後まで高値圏を維持したまま取引を終了した。

RBOBガソリン6月限：1.5481↓0.0062
暖房油6月限：1.5072↓0.0044

NY石油製品は続落、弱気のGDP速報値や株価の下落が重石となる中で売りが膨らんだ。相場は夜間取引では原油の上昇につれてポジション整理の買い戻しが先行したものの、通常取引開始後には一転して売りに押し戻される展開、中盤にはあっさりとマイナス転落した、昼からは売りも一服となったものの、押し目で積極的に買いを入れる向きもなく、最後まで上値の重いまま取引を終了した。

NYMEX原油6月限終値：49.33↑0.36

NY原油は反発。需給面で新たな材料が見当たらない中、週末と月末が重なる中でポジション整理の買い戻しが相場を主導した。6月限は夜間取引から買いが先行、49ドル台半ばまでレンジを切り上げての推移となった。朝方には49ドル台半ばまで上げ幅を広げる場面も見られたが、通常取引開始後は一転して売りに押し戻される展開。1-3月期の米GDPが弱気の内容となったことなどが重石となる中、昼過ぎにはマイナス転落するまで値を下げた。しかしこの水準では買い意欲も強く、午後からは49ドル台前半まで値を戻しての推移が続いた。

COMEX金6月限終値：1,268.3↑2.4

NY金は小幅続伸。米議会での予算審議や北朝鮮情勢など、先行き不透明感の高さに対する懸念が安全資産としての需要を呼び込む中、日中を通じて底堅い展開となった。6月限は夜間取引から買いが先行、朝方には1,270ドルに迫るまで値を伸ばす展開となった。通常取引開始後は1-3月期の雇用コスト指数が大幅に上昇したことが嫌気される形で売りに押し戻されたものの、マイナス圏まで下がると買い意欲も強まり、しっかりと下げ止まり。中盤以降は1,260ドル台後半まで値を回復してのもみ合いが続いた。

ICE-USコーヒー7月限終値：133.40↑3.90

NYコーヒーは反発。需給面で新たな材料に欠ける中、月末を控えてポジション整理の買い戻しが加速した。7月限は夜間の時間帯は前日終値を中心とした狭いレンジ内でもみ合う展開。NYに入ってもしばらくは動きもなく、同水準での推移が続いた。中盤以降は徐々に買いが優勢となり、130セント台を回復。引け間際に商いの薄い中でまとまった買いが入ると、134セントまで一気に値を伸ばした。

ICE-US砂糖7月限終値：16.13↑16.13

NY砂糖は大幅反発。需給面で新たな材料が出た訳ではなかったが、期近限月が納会を迎える中でポジション整理の買い戻しが加速した。7月限は夜間の時間帯から買いが先行、早朝には15セント台後半までレンジを切り上げての推移となった。NYに入ってからはしばらく動きが見られなかったが、、中盤に商いの薄い中でまとまった買いが入ると、16セントの節目まで一気に値を回復。その後はやや売りに押される格好となったものの、引けにかけては改めて買いが加速、16セント台前半まで上げ幅を拡大した。

北米稼動リグ(掘削機)数
出所：ベーカーヒューズ社

ブラジルがエタノール輸入に対して関税を設ける可能性が報じられた。農務省の高官はロイターに対し、26日に貿易審議会（CAMEX）に対して関税賦課を要請したことを明かした。CAMEXは5月3日に会合を開く予定で、ブラジル砂糖きび生産者協会（Unica）が関税導入の承認を望んでいるとも伝わっている。ただ、CAMEXの判断に期限は決まっていない。また、Unicaは26日のマギ農相との会談で16%の課税を要請していたともいう。ただ、農務省側は農相が16%に合意したかどうかは明らかにしなかった。

ブラジルのエタノール輸入は主に米国からで、政府データによると、米産エタノール輸入は1−3月期に7億2000万リットルと過去最高を更新。ブラジルでは、価格差を背景に砂糖生産が優先されており、エタノール生産が減少、この結果からここ数ヶ月間輸入が伸びているという。

国際コーヒー機関（ICO）によると、3月の世界コーヒー輸出は1072万袋と、前年同月から2.0%減少した。生産と輸出ともに世界最大のブラジルの輸出が12.7%減り、2位のベトナムは8.9%ダウン。インドも前年を下回った。反面、コロンビアが5.3%の増加、ウガンダ、インドネシアも増えた。

また、メキシコが8.6%%増加した。中米諸国に関すると、コスタリカとエルサルバドル、ホンジュラスが増加の一方、グアテマラ、ニカラグアが減少した。

ロシア農務省によると、国内の2017年春穀物・豆類の作付は4月27日時点で740万ヘクタールになった。事前予想の14%に相当するという。前年同期の930万ヘクタールからはダウン。穀物だけで420万ヘクタールとなり、13.5%終了。また、前年の550万ヘクタールを下回った。小麦の作付は54万9100ヘクタールで、4%終わった。コーンの作付が事前見通しの29.7%に当たる91万100ヘクタール。大豆は3%終了して6万8700ヘクタールになった。小麦とコーン、大豆揃って前年からダウン。このほか、冬穀物で作付されたうちの67.6%である1170万ヘクタールで追肥が行われたことも明らかにした。

ロイター/ミシガン大消費者指数
出所：ロイター/ミシガン大学、NY10:00発表

シカゴビジネス指標（旧PMI)
出所：シカゴ供給管理協会（ISM-Chicago)、NY9:45発表

実質国内総生産（GDP) 速報値
出所：米商務省、NY8:30発表、季節調整値、年率、単位10億ドル

雇用コスト指数
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、2005年＝100

米農務省（USDA）アタシェによると、カナダの2017/18年度小麦生産は2860万トンと、前年から9.8%減少の見通しとなった。作付は1%と小幅増加が予想されているが、イールドがより平均低な水準に下がり、生産が押し下げられるという。2017/18年度の小麦輸出見通しは前年比2.4%増の2100万トン。期末在庫に関すると、2016/17年度に前年を28.7%上回る665万6000トンと推定される一方、2017/18年度に569万6000トンに縮小予想となった。

2017/18年度コーン生産は1284万7000トンの見通しで、前年比にすると2.7%の減少になる。採算性を巡って大豆の作付が進み、コーンの作付は10万ヘクタールほど減少し、生産も下向くとの見方である。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の27日付けクロップレポートによると、2016/17年度大豆収穫は32.2%終了し、前週から8.1ポイント進んだ。前年同期に２割台だったのも上回るが、過去平均と比べると２０．４ポイントダウンという。北東部やエントレリオス州では記録的なイールドが予想されており、またラパンパ州北部やブエノスアイレス州西部の一部不調を十分補うとの見方を示した。生産見通しは5650万トンを維持した。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の27日付けクロップレポートによると、2016/17年度コーンの収穫は25.8%終了した。前週から3.2ポイントアップで、前年同期もやや上回る。この一週間主にブエノスアイレス州やコルドバ州、サンタフェ州で作業が進んだという。生産見通しは前年比23%増の3700万トンで据え置いた。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構（OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・1-3月期雇用コスト指数 (08:30)
・1-3月期GDP速報値 (08:30)
・4月シカゴビジネス指標（旧PMI) (09:45)
・4月ロイター/ミシガン大消費者指数修正値 (10:00)

エネルギー
・北米稼動リグ(掘削機)数 (13:00)

農産物
・ブラジルサンパウロ州アルコール価格指数

・CFTC建玉報告 (15:30)

納会日
・砂糖 5月限納会
・穀物・大豆・大豆製品 5月限第一通知日
・石油製品 5月限納会

ドル/円：111.25、ユーロ/ドル：1.0872、ユーロ/円：120.95 （NY17:00）

為替はドルが小幅高。決め手となる材料に欠ける中、日中を通じて株の値動きを睨んでドルを中心に売り買いが交錯する展開となった。ドル/円は東京からロンドンにかけて、111円台前半の比較的狭いレンジ内でもみ合う展開。NY朝にかけては買いが優勢となり、11円台半ばまで値を伸ばしたものの、中盤には株価の下落につれて売りが膨らみ、111円割れをうかがう水準まで値を下げた。午後からは再び動意が薄くなり、111円台前半での推移が続いた。

ユーロ/ドルは東京からロンドンにかけて、1.09ドル台前半で方向感なく上下に振れる展開、ECB理事会の声明発表を前に、様子見気分の強い状況が続いた。NY早朝には1.09ドルをやや割り込むまでに下落、ECB理事会後のドラギ総裁の会見が始まると買いが集まる場面も見られたが、早々に息切れ。現在の金融緩和政策に特に大きな変更が見られなかったことから1.08ドル台半ばまで売りに押される格好となった。その後は下げも一服、午後からは1.08ドル台半ばでのもみ合いが続いた。ユーロ/円は東京では121円台前半から半ばのレンジ内でもみ合う展開、ロンドンでも特に大きな動きは見られなかった、NY朝には121円台後半まで買い進まれる場面も見られたが、すぐに売りに押され120円台後半まで反落。午後からは121円近辺でのもみ合いとなった。

債券は続伸。米国で予算審議の中で連邦政府機関の一部閉鎖の可能性が出ており、買いを支える格好となった。また、ドラギ欧州中央銀行（ECB）総裁の記者会見での発言がハト派寄りと受け止められ、欧州主要国の債券相場上昇につれて買いが集まった。夜間取引では売りが先行して相場は軟調な展開となったが、売りも比較的限られ、早朝には一時、もみ合いにシフト。通常取引で改めて弱含んでも、売りが一巡してから買いが優勢となり、相場は反発した。10年債利回りの低下が進み、2.3%を割り込んでから、午後にかけて2.2%台後半での推移となった。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

ダウ工業平均：20,981.33↑6.24
S&P500：2,388.77↑1.32
NASDAQ：6,048.94↑23.71

NY株は小幅続伸。午前中は経済指標に弱気の内容が多かったこともあってポジション調整の売りに押される場面も見られたものの、引け後に主要ハイテク企業の決算発表が相次ぐこともあって値動きは控え目、昼からは買い意欲が強まった。ナスダック総合指数は再び史上最高値を更新した。ダウ平均は寄り付き後しばらくややプラス圏に入ったあたりでのもみ合い、中盤にかけては売りが優勢となり、下げ幅も40ポイントまでに広がった。昼過ぎには一転して買い意欲が強まり、2万1,000台まで値を回復。そこから積極的に上値を試すような動きは見られなかったが、最後までプラス圏をしっかりと維持したまま取引を終了した。

セクター別では半導体やインターネット関連がしっかりと上昇したほか、住宅や保険、公益株も堅調に推移した。一方石油関連や金鉱株、銀行株などは下げが目立ったほか、小売関連も軟調に推移した。ダウ銘柄では、インテル（INTC）が1%を超える上昇となったほか、ホームデポ（HD）も前日に続いてしっかりと上昇。シスコシステムズ（CSCO）も1%以上値を伸ばした。一方前日に急伸したキャタピラー（CAT）やデュポン（DD）は反落、下げ幅も1%台後半まで広がった。べライズン（VZ）は1.5%の下落、JPモルガン・チェースは0.9%値を下げた。マイクロソフト（MSFT)は0.7%の上昇となったが、引け後の決算で売り上げが予想に届かなかったことが嫌気され、時間外取引では1%を越える下落。アマゾン（AMZN）やグーグルの親会社のアルファベット（GOOG）は、決算が予想を上回ったことを好感し時間外取引で上昇している。このほか、ペイパル（PYPL）は前夕発表の決算が予想を上回ったことから6.9%上昇、フォード・モーター（F）は決算が予想を上回ったにも関わらず1.1%下落、アメリカン・エアラインも決算がまずまずだったにも関わらず、賃金の上昇見通しが嫌気され5.2%値を下げた。

CBOT大豆7月限終値：957-1/4↑0-3/4

シカゴ大豆は小幅高。週間輸出成約高が市場の予想レンジ上限も上回ったのや米国のNAFTA離脱なしとの報道が支援材料となった。ただ、米国でコーン作付から大豆にシフトするとの見方が引き続き重石であり、買いも限定的だった。7月限は夜間取引で売り買いが交錯し、いったん960セントも付ける上昇となってから下落に転じた。954-1/4セントと19日以来の安値を付けて、売りも一服。小幅安で推移してから、朝方に持ち直し、通常取引開始後は961-1/4セントまで上昇した。しかし、この水準では買いも鈍り、上値の重い展開が続いた。取引終了近くでは値を消しながら、最後は小幅にもプラス引けを確保した。

CBOTコーン7月限終値：369-1/4↑2-1/2

シカゴコーンは反発。ホワイトハウスが現時点でNAFTAから離脱しない方針を示したと伝わり、安心感から買いが集まった。米中西部で天候要因から作付が一段と遅れるとの見方も買いを支援。7月限は夜間取引でもみ合いの後小高くなった。上値がやや重く、早朝には値を消す場面もあったが、通常取引開始前後に上昇ピッチが速まり、370セントに上がった。いったん戻しながら、前日比マイナスに転じるとすぐに買いが集まり、そのまましっかりと上げ幅を広げていった。取引終盤には一時、370セントを上抜けた。

CBOT小麦7月限終値：431-1/4↑4-3/4

シカゴ小麦は反発。米生産地で気温が下がり、週末も冷え込むとみられることから、作柄への影響懸念が強まり買いにつながった。7月限は夜間取引で小高くなり、通常取引開始時に430セントを超えた。この水準で売りに押され、すぐに420セント台後半に伸び悩み。前日終値を下回る場面もあったが、もみ合いを経て、取引終盤に強含んだ。朝方の高値を超えて、433-0セントと20日以来の高水準まで上昇した。

NYMEX天然ガス6月限終値：3.239↓0.032

NY天然ガスは小幅反落。前日の急伸の反動から、ポジション整理の売りが相場を主導する展開となった。在庫統計で予想を上回る積み増しが確認されたことも弱気に作用した。6月限は夜間取引から売りが先行、朝方には3.20ドル台前半まで値を切り下げての推移となった。通常取引開始後もしばらくは同水準での推移、在庫統計発表後には一旦買い戻しが集まったが、早々に息切れ、元のレンジまで値を下げてのもみ合いが続いた。

RBOBガソリン6月限：1.5543↓0.0401
暖房油6月限：1.5116↓0.0301

NY石油製品は続落。前日の在庫統計でガソリンや留出油が大幅な積み増しとなったことが、引き続き弱気に作用した。相場は夜間取引から売りが優勢、通常取引開始後は株式市場に売りが先行したこともあり、中盤にかけて一段と下げ幅を広げる展開となった。昼からは原油や株が値を回復するのにつれて買い戻しが集まったが、反発は限定的なものにとどまった。

NYMEX原油6月限終値：48.97↓0.65

NY原油は反落。米シェールオイル生産の増加が引き続き大きな重石となる中、前日の在庫統計で石油製品在庫が原油の取り崩し以上に大きく増えたことが改めて弱気材料視される格好となった。6月限は夜間取引から軟調に推移、朝方にまとまった売りが出ると、48ドル台半ばまで一気に値を崩す格好となった。通常取引開始後も売りの流れはとまらず、中盤には48ドル台前半まで下げ幅を拡大。午後からは一転して買い戻しが優勢となったが、プラス圏を回復するには至らなかった。

COMEX金6月限終値：1,265.9↑1.7

NY金は小幅反発。前日にトランプ政権が税制改革案を発表、市場全体にひとまず材料が出尽くしたとの感が広がる中、ポジション整理の買い戻しが主導する展開となった。6月限は夜間取引の開始時から買いが先行、早々に1,270ドル台まで値を伸ばした。買い一巡後は1,260ドル台半ばまで上げ幅を縮小しての推移、通常取引開始後は振れ幅が大きくなり、マイナス転落する場面も見られたが、押し目では買い意欲も強く、早々に値を回復。中盤以降は動意も薄くなり、ややプラス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。

ICE-USコーヒー7月限終値：129.50↓1.20

NYコーヒーは続落。需給面で新たな材料が見当たらない中、日中を通じてこれまでの流れを継いだ投機的な売りが相場を主導する展開となった。対ドルでのブラジルレアルの下落も重石となった。7月限は夜間の取引開始時には買い戻しが優勢となったものの、早々に息切れ。早朝には130セントの節目を割り込むまでに値を下げた。NYに入っても軟調な流れは変わらず、昼前には129セントを割り込むまでに下げ幅を拡大した。引けにかけては買い戻しが集まったが、130セント台を回復することなく取引を終了した。

ICE-US砂糖7月限終値：15.43↓0.14

NY砂糖は続落。朝方まではポジション整理の買い戻しが優勢となったものの、その後はこれまでの流れを継いだ投機的な売りに押し戻された。7月限は夜間の時間帯はややプラス圏に入ったあたりを中心にもみ合う展開。NYに入ると徐々に売り圧力が強まる格好となり、中盤にはマイナス転落、15セント台前半まで下げ幅を拡大した。その後は売りも一服、15セント台半ばまで値を戻しての推移が続いたものの、引けにかけては再び売り圧力が強まった。

7年債入札
出所：米財務省、単位100万ドル

ウクライナ農務省によると、2016年7月に始まった2016/17年度穀物輸出は4月26日時点で3645万トンとなった。このうち小麦が1549万トン、コーンは1562万トンだったという。

独調査会社FOリヒトは、2017/18年度の世界砂糖生産が1億9030万トンと前年から13%増加するとの見通しを占めした。欧州連合（EU）とインド、タイの増加が見込まれているという。インドの生産は前年の干ばつによる不振から回復、前年比20%増の2440万トンになると予想。EUは生産枠割当制度の廃止を反映して300万トン近く増え、1840万トンになるとした。

一方、ブラジルの主要生産地である中南部の生産は3590万トンと前年の3560万トンから30万トンの増加にとどまるとの予想で、製糖所が投資に消極的なためとの見方を示した。

ブラジル砂糖きび生産者協会（Unica）が発表した国内中南部の砂糖きび収穫報告によると、2017/18年度の始まりとなる4月前半の砂糖きび圧搾高は1766万2000トンと、前年同期から46.38%減少した。2016/17年度の4月前半に前年の2.5倍に膨らんだのと比べ、作業が大きく遅れている格好になる。

4月前半の砂糖生産は70万4000トンと、前年から51.02%落ち込んた。エタノールは6億8700万リットルと前年から46.49%の減少、無水エタノールが58.12%、含水エタノールは41.46%それぞれ減少となった。

4月16日時点での砂糖きび1トンあたりの糖分含有量（ATR）は106.63キログラムと、前年同期の111.67キログラムを上回った。砂糖きびの消費比率は砂糖生産が前年同期の41.03%から39.25%に下がり、エタノール生産が58.97%から60.75%に上昇した。

国際穀物理事会（IGC）は27日付けの世界穀物需給報告で、世界の2017/18年度小麦生産見通しを7億3600万トンと従来の7億3500万トンから100万トン引き上げたことを発表した。ただ、前年比にすると2.2%減少。消費は7億3800万トンの見通しで、前年から100万トン増加だが、従来の7億4000万トンから引き下げた。

2017/18年度の貿易は1億6600万トンになるとの見通しで据え置いた。前年から2.9%減少する。期末在庫の予測は2億3400万トンから2億3900万トンに上方修正。前年から100万トン縮小する。

IGCは、2016/17年度小麦生産推定を7億5400万トンから7億5300万トンに引き下げた。消費は7億3700万トンの従来推定を維持。貿易は1億6900万トンから1億7100万トン、在庫は2億3900万トンから2億4000万トンにそれぞれ引き上げた。

国際穀物理事会（IGC）は28日付けの世界穀物需給の月次報告で、2017/18年度コーン生産が10億2600万トンとなる見通しを示し、従来の10億2400万トンから２００万トン引き上げた。ただ、前年比にすると3.1%の減少。消費は10億4400万トンから1億4600万トンに上方修正し、前年から0.5%の増加予想とした。

2017/18年度の貿易は1億3900万トンとみており、従来の前年比1億3700万トンから200万トン引き上げた。期末在庫は2億500万トンから2億700万トンに上方修正。前年からは2000万トン縮小。

このほか、2016/17年度の生産推定を10億5300万トンから10億5900万トンに引き上げた。消費は10億3800万トンから10億4100万トンに上方修正。貿易を1億3700万トンで据え置き、在庫は200万トン上方修正して2億2700万トンとした。

国際穀物理事会（IGC）は27日付けの世界穀物需給報告で、2017/18年度の大豆生産が3億4800万トンとなる見通しを発表した。従来の3億4500万トンから300万トン引き上げ、ブラジルなどの上方修正を反映している。2016/17年度の推定も3億4100万トンから3億4500万トンに引き上げたが、2017/18年度は前年比で0.9%と増加して過去最高を更新する見方に変わらない。消費は3億4700万トンから3億5000万トンに上方修正で、3.9%増加。

2017/18年度の貿易見通しは1億4600万トンと過去最高を更新し、また100万トンの上方修正になった。期末在庫が前年から200万トン縮小して3800万トンの見通しだが、従来の3億4700万トンからは引き上げた。

IGCは2016/17年度の消費は3億3500万トンから3億3700万トンに上方修正し、貿易は100万トン引き上げて1億4100万トンとした。一方、在庫が3700万トンで、100万トンの下方修正である。

米農務省（USDA）アタシェによると、アルゼンチンの2017/18年度コーン生産は3900万トンの見通しとなった。2016/17年度の推定が3850万トンの過去最高で、しかも従来の3650万トンから上方修正。2017/18年度にはさらに増加して、記録も塗り替える。作付が前年比4.2%増の500万ヘクタール。リターンは前年から低下が予想されているものの、まだ採算性があるとみられていることを指摘した。

2017/18年度輸出は前年を5.7%上回る2800万トンの予想で、これも前年に記録した過去最高を更新する。前年からの持ち越し在庫、記録的な生産を反映して輸出が一段と拡大する見通しとなった。期末在庫について、2016/17年度に280万8000トンと前年から86.8%膨らむ見通しだが、2017/18年度に260万8000トンに縮小が予想されている。

米農務省（USDA）アタシェによると、アルゼンチンの2017/18年度小麦生産が1665万トンと前年から4.1%増加の見通しとなった。作付け面積が520万ヘクタールとみられ、2008/19年度以来の高水準になる。2015年に発足したマクリ政権による輸出規制の緩和や自国通貨ペソの下落などが引き続き増反に寄与しているという。反面、アルゼンチンの主要生産地では現在、浸水問題に面しており、主にブエノスアイレス州北西部とコルドバ州南部および東部、サンタフェ州南部と指摘。現時点で作付への影響は不透明とし、向こう3か月の天候がカギとの見方を示した。2017/18年度のイールドは前年を下回る見通し。

2017/18年度輸出は前年から2.9%増加して1050万トンになる見通しで、2011/12年度以来の高水準を更新する見方である。生産増加、また国内の消費が600万トンと前年から100万トン増加と安定した伸びになり、輸出に回しやすくなるという。期末在庫に関すると、2016/17年度に前年比15.4%減の52万1000トンとなるが、2017/18年度には68万1000トンに膨らむ見通しとなった。

天然ガス在庫統計
出所：米エネルギー省情報局（EIA)、NY10:30発表、単位10億立方フィート

住宅販売ペンディング(契約進行中)指数
出所：全米不動産協会、NY10:00発表、季節調整値、年率

ロシア中銀が27日に発表した週次データによると、同国の金及び外貨準備高は4月21日時点で4,000億ドルと、前週から16億ドル増加した。年初の3,777億ドルからは、223億ドルの増加となる。

USDA輸出成約高
出所：米農務省、NY8:30発表、単位1,000トン

貿易収支（モノ-Goods)速報値
出所：米商務省、NY8:30発表、季節調整値、単位100万ドル、▲赤字

耐久財受注
出所：米国勢調査局、NY8:30発表、季節調整値、単位100万ドル

失業保険新規申請件数
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、単位1,000件

国連食糧農業機関（FAO）によると、ウクライナの２０１７年穀物生産は6133万８０００トンと前年から6%減少する見通しとなった。悪天候によって冬小麦やオオムギの作付が1%減少し、生産も減少が予想されている。一方、春穀物の作付も天候要因から平年より遅く始まったが、4月半ばには前年を上回るペースで進んでいるという。作物別に、小麦が2504万2000トン、コーンは2672万トンの見通しで、いずれも前年から4%減少。大麦が18%の落ち込み予想となっている。

2017/18年度の穀物輸出は3614万トンの見通しとなった。前年から10%ダウンで、コーンだけなら10%減少、小麦は9%の減少とみられる。ただ、穀物輸出は前年割れでも、過去5年平均の3404万8000トンを上回る。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構（OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・失業保険新規申請件数 (08:30)
・3月耐久財受注(速報値) (08:30)
・3月貿易収支（モノ-Goods)速報値 (08:30)
・3月住宅販売ペンディング(契約進行中)指数 (10:00)
・7年債入札 (13:00)

エネルギー
・EIA天然ガス在庫統計 (10:30)

農産物
・USDA輸出成約高 (08:30)

債券は反発。トランプ米政権が発表した税制改革案が事前の観測に沿った内容であり、また詳細に欠けたことから、材料出尽くし感で買いが集まった。夜間取引で前日の売りの流れを引き継ぎながら、相場下落が進むと買いも入り、この結果、早朝には持ち直し。通常取引で再び売りが膨らむ場面があったが、10年債利回りが2.35%と11日以来の高水準を付けて一服した。その後上下に振れ、取引終盤に買いが優勢となって利回り低下が進んだ。

ドル/円：111.04、ユーロ/ドル：1.0903、ユーロ/円：121.08 （NY17:00）

為替は対ユーロを中心にドル高が先行。トランプ政権の税制改革案の発表を控え、株高の進行と共にドルが買い進まれたものの、改革案発表後は材料出尽くし感が強まる中でポジション調整のドル売りが優勢となった。ドル/円は東京から前日の流れを継いだ買いが先行、午後には111円台半ばまで値を伸ばす展開となった。ロンドンではやや売りに押し戻される格好となったものの、NYに入ると改めて買い意欲が強まり、111円台後半まで上げ幅を拡大。中盤にかけて111円台半ばから後半のレンジ内での推移が続いた。午後からは税制改革案の発表を受けて売り圧力が強まり、111円割れを試すところまで値を下げた。

ユーロ/ドルは東京では1.09ドル台前半から半ばの水準で底堅く推移、午後には一転して売りに押される格好となり、ロンドンでは1.09ドルを割り込むまでに値を下げた。NYに入ってからは1.08ドル台後半のレンジ内でもみ合う展開、午後に財政改革案が発表されると、1.09ドル台まで値を回復した。ユーロ/円は東京では前日の流れを継いだ買いが優勢、午後には122円に迫るまで値を伸ばす場面も見られた。ロンドンに入ると一転して売り圧力が強まり、121円割れを試すまでに反落。NYに入ってからは121円台前半から半ばにかけてのレンジ内での推移となったが、午後には株価の下落につれて121円割れを試すまで値を下げた。

ダウ工業平均：20,975.09↓21.03
S&P500：2,387.45↓1.16
NASDAQ：6,025.23↓0.26

NY株式は小幅反落。中盤まではこれまでの流れを継いだ投機的な買いが全体を主導したものの、トランプ政権が発表した税制改革案が新たな買いを呼び込むほどの内容ではなかったこともあり、発表後は材料出尽くし感が強まる中でポジション調整の売りが優勢となった。ダウ平均は寄り付きからしばらくは、ややプラス圏に入ったあたりで底堅く推移。税制改革案の発表が待たれる中で買いが集まる場面も見られたが、様子見気分も強く、大きく値を伸ばすような展開にはならなかった。税制改革発表後は徐々に売り圧力が強まる展開、最後はマイナス圏まで値を下げて取引を終了した。S&P500種とナスダック総合指数も最後に僅かにマイナス転落したが、小型株中心のラッセル2000種は上昇して終了した。

セクター別では、銀行株がしっかりと上昇したほか、金鉱株や保険、住宅関連もしっかり。一方運輸株や公益株、半導体や小売関連は値下がりが目立った。ダウ銘柄では、ベライゾン（VZ）がここまでの下落の反動もあって1.4%の上昇、ユナイテッド・テクノロジーズ（UTX）も1%を超える上昇となった。ホームデポ（HD）やメルク（MRK）、トラベラーズ（TRV)やウォルマート（WMT）もしっかりと上昇した。プロクター・アンド・ギャンブルは決算で一株利益は予想を上回ったものの、既存事業の売り上げが6%減少したことが嫌気され2.5%の下落、ボーイング（BA）も利益が予想を上回ったことやガイダンスの引き上げより、売り上げが予想に届かなかったことが重石となる中で1%近い値下がりとなった。デュポン（DD）は前日の上昇の反動もあって値を下げた。このほか、ツイッター(TWTR)は決算が予想を大きく上回ったことが好感され、7.9%上昇した。

CBOT大豆7月限終値：956-1/2↓8-1/2

シカゴ大豆は続落。米中西部で降雨が続いており、コーンから大豆の作付に乗り換えが進むとの見方を背景に売り圧力が強まった。7月限は夜間取引で売りが膨らみ、960セント台前半に下落しながら、960セント割れに迫ったところで売りのペースが鈍って下げ渋り。通常取引に入って買いが集まり、前日終値を超えて960セント台後半に上昇の場面があった。しかし、上値ですぐに売りに押し戻された。前日終値を割り込むと、下げ足も加速。960セントを下回って一段安となり、955-1/4セントと3日ぶりの安値を付けた。

CBOTコーン7月限終値：366-3/4↓5-0

シカゴコーンは反落。大豆安につれて売りが膨らみ、またトランプ米大統領がNAFTA離脱の大統領令に署名を検討しているとの報道が売り圧力を強めた。7月限は夜間取引で前日の買いの流れを引き継ぎ、小じっかりの展開となってから、朝方に売りに押されてマイナス転落した。通常取引が始まり、上昇の場面があったものの、374-1/2セントと前日高値目前まで上がって売りが膨らみ、急速に弱含んだ。370セント前後で下げ足が速まり、取引終盤は360N台後半で軟調に推移した。

CBOT小麦7月限終値：426-1/2↓0-1/2

シカゴ小麦は小反落。独自の新規材料に乏しく、大豆やコーンの下げにつれてやや売りに押された。7月限は夜間取引に前日の買いを引き継ぐ格好で堅調に推移した。通常取引に入ると買いに弾みがついて430セントを超えた。しかし、431-1/2セントと20日以来の高値を付けて買いが一服し、取引終盤に急速に値を消した。前日終値を下回り、420セント台半ばまで下落してから引けにかけて下げ渋った。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

天然ガス在庫統計市場予想
27日 NY10:30発表、単位10億立方フィート、ダウジョーンズ社集計

NYMEX天然ガス6月限終値：3.271↑0.106

NY天然ガスは続伸。目先中西部や北東部で平年以下の気温が続くとの予報が出る中、暖房需要の高止まりによって在庫の積み増しペースが鈍るとの見方がポジション整理の買い戻しを呼び込んだ。6月限は夜間取引から買いが先行、早朝には3.20ドル台を回復する場面も見られた。通常取引開始後は改めて買い意欲が強まり、中盤には3.20ドル台半ばまで上げ幅を拡大。その後も買いの勢いは衰えず、最後は3.20ドル台後半まで値を伸ばした。

RBOBガソリン5月限：1.5903↓0.0327
暖房油5月限：1.5367↓0.0085

NY石油製品は反落。在庫統計で石油製品在庫が大幅積み増しとなったのを嫌気、売りに押される展開となった。相場は夜間取引から売りが先行、朝方にかけて値を切り下げる展開となった。その後は売りも一服、在庫統計発表後は原油の上昇につれて買い戻しが集まる場面も見られたが、暖房油がプラス圏を僅かに回復するのが精一杯。中盤以降は改めて売り圧力が強まった。

NYMEX原油6月限終値：49.62↑0.06

NY原油は小幅続伸。EIA在庫統計で原油在庫が大幅な取り崩しとなったことを受け、ポジション整理の買い戻しが集まったが、一方で石油製品在庫が大きく増加したことから上昇は限定的なものにとどまった。6月限は夜間取引では売りが先行、前日のAPIのレポートで原油在庫が予想外を積み増しとなったことが重石となる中、通常取引の開始時には49ドルを割り込むまでに値を下げた。その後は売りも一服、EIAのレポート発表後は買い戻しが集まり、50ドル台を回復するまで一気に値を回復したが、それ以上の動きは見られず。午後からは49ドル台後半で上値の重い展開が続いた。

COMEX金6月限終値：1,264.2↓3.0

NY金は小幅続落。トランプ政権の税制改革案の発表を控え株価の上昇が続く中、前日の流れを継いだ投機的な売りが先行する展開となったものの、下げ幅は限定的なものにとどまった。6月限は夜間取引から売りが優勢、ややマイナス圏に入ったあたりでもみ合う展開となった。通常取引開始時には1,260ドル前半まで値を下げる場面も見られたものの、押し目では買い意欲も強く、大きく値を崩すには至らず。中盤には僅かながらもプラス転換するまで買い進まれる格好となったが、やはり流れを変えるには至らなかった。

中国政府が砂糖輸入に対し特別関税の賦課を検討していると報じられた。ロイターによると、昨年9月に始めた反ダンピングに関する調査の一環。国内の生産者から安価の輸入品や生産コストの増加についての抗議を受けて、調査に着手し、5月22日に結果報告の予定となっている。関係者はロイターに対して乳製品工業協会が会員にあてた報告書の内容を明かし、報告書で関税導入が決まれば、2017会計年度に45%の課税となり、2018年度に40%、2019年度に35%と設定される見通しを示していると述べた。中国は現時点で、割当枠外の砂糖輸入には50%の関税を設けている。

ICE-USコーヒー7月限終値：130.70↓1.70

NYコーヒーは反落。朝方まではポジション整理の買い戻しが優勢の展開となったが、その後は対ドルでのブラジルレアルの下落が重石となる中、これまでの流れを継いだ投機的な売りに押し戻された。7月限は夜間の時間帯は133セント台前半から半ばのレンジまで値を切り上げての推移、NYに入ると一転して売りに押し戻される格好となり 、131セント台半ばまで値を下げた。中盤には同水準でのもみ合いが続いたが、引けにかけては改めて売りが加速、130セント台前半まで下げ幅を拡大した。

ICE-US砂糖7月限終値：15.57↓0.71

NY砂糖は大幅続落。インドやブラジルの生産増加観測が引き続き重石となる中、これまでのレンジを割り込んだことからテクニカルな売りが加速、期近終値ベースで昨年4月28日以来の安値を更新した。7月限は夜間の時間帯から売りが優勢、ややマイナス圏に入ったあたりで上値の重い展開が続いた。NYに入っても大きな動きは見られず、中盤に買いが集まりプラス圏を回復する場面も見られたが、早々に息切れ、その後は徐々に売り圧力が強まる展開、昼前に16セントの節目を割り込むとファンドなどのストップを巻き込みながら一気に下げ足を速める格好となり、15セント台半ばまで値を崩した。

ブラジル砂糖きび生産者協会（Unica）は26日、国内中南部の2017/18年度砂糖きび生産が5億8500万トンと、前年の6億714万トンから3.7%減少する見通しを発表した。収穫面積が前年を1.5%下回ることが背景にあるほか、イールドも前年の76.64トンから2%ほど低下するとした。砂糖きびの老朽化や農地で砂糖きびが占める比率の低下が背景にあると指摘した。

砂糖きび1トンあたりの糖分含有量（ATR）は2016/17年度の133.03キログラムから134.40キログラムに増加を見通した。また砂糖生産への砂糖きびの割り当て比率は46.99で、砂糖生産は3520万トンと前年の3563万トンから1.2%の減少を予想。しかし、エタノール生産は247億リットルと前年から3.7%、より大きな減少になるとした。

5年債入札
出所：米財務省、単位100万ドル

チュニジアの国営業者が26日に7万5000トンの軟質小麦を買い付けたと報じられた。トレーダーによると、原産国はオプション。2万5000トンずつ、1トン173.85ドル、186.73ドル、189.8ドルで購入したという。チュニジアは6月終わりか7月初めに出荷の小麦を物色していたとも伝わっている。

2年変動金利債（FRN)入札
出所：米財務省、単位100万ドル

ブラジルのゴイアス州では、乾燥傾向が強まっていることからサフリーニャコーンの生育への影響が懸念されていると報じられた。米調査会社ソイビーン・アンド・コーン・アドバイザーによると、降水量は3月は十分な量があったものの、4月に入って減ってきており、地域によっては10日以上目立った降雨がないという。目先も比較的晴れ間が多くなる見通しとなっている。この時期に降雨が減るのは異常でないが、これから生育が進む中、追加的な降雨が必要という。ゴイアス州のサフリーニャコーン生産規模は、マットグロッソ州、パラナ州、マットグロッソ・ド・スル州に次いで4番目に大きい。

欧州コーヒー連盟（ECF）によると、欧州の主要港におけるコーヒー在庫は2月28日時点で64万6535袋と、前月の63万5359袋から1万1176袋増加した。在庫規模が最も大きいアントワープで1万7986袋増え、トリエステでも867袋の増加になった。しかし、ハンブルグとジェノバ、ルアーブルでは減少。

なお、1月の統計からブレーメンが削除された。この結果、1月に7万9907袋減少したのも、ブレーメンの2016年12月末時点での10万3706袋を差し引いたのが背景にある。1月にはジェノアの在庫減少を除いてアントワープなどほかの港では増加だった。

EIA石油在庫統計
出所：米エネルギー省情報局（EIA)、NY10:30発表、単位1,000バレル

ウクライナ農務省によると、同国の2017年に収穫となる春穀物・豆類の作付は4月25日時点で310万ヘクタールとなった。事前予想の43%終わった格好にもなる。このうち小麦が89%終了して16万ヘクタール、コーンの作付は事前見通しの19%に相当する8万3600ヘクタール。このほか、大豆の作付けが1万ヘクタールで、5%終わったという。

オーストラリアの気象局は26日付けのレポートで、引き続き2017年にエルニーニョ現象が約50%の確率で発生するとの見方を示した。太平洋で年初から海面水温が上昇しており、中央では平均より0.5℃低いと指摘。ただ、エルニーニョの基準の平均を0.8%下回るまで下がっていないともいう、また、当局が監視する8つの国際モデルのうち5つが2017年後半にエルニーニョ現象が起きる可能性を示しているが、11日付の前回報告で7つだったのから減少したことも認識した。このほか、この時期の予測は正確さに欠けることも強調した。

エルニーニョ現象によってオーストラリア東部では冬から春にかけての降水量が平均を下回る一方、南部では気温が平均以上となり、小麦や砂糖きび生産に影響が及ぶリスクも高まるとされている。

インド製糖所協会（ISMA）の会長はジュネーブで開催されているセミナーで、インドの砂糖消費減少に伴って在庫は2017/18年度まで潤沢であり、砂糖の追加輸入の必要はないとの見方を示した。国内の砂糖販売は価格上昇と高額紙幣の廃貨を背景に、10月から始まった2016/17年度には100万トンほど減少すると見られるとした。

同氏は、2016/17年度の砂糖消費は2380万-2400万トンと平年の約2500万トンを下回る見通しを示した。ISMAの砂糖生産予測は2020万トンで、従来の2030万トンからやや下方修正。しかし、在庫は455万-475万トンと10月の次年度開始までの需要を満たすのには十分という。

米農務省(USDA)アタシェによると、メキシコの2017/18年度砂糖生産は665万トンと前年から1.4%増加する見通しとなった。砂糖きびは作付が84万ヘクタールで前年比ほぼ横ばいの一方、生産は5500万トンと前年比で1.4%の増加となる。これまでのところ砂糖きびの生育に適した状況が続いていると伝わっているが、今後の生育期間中の天候が鍵となるほか、肥料や農薬使用、製糖所のメンテナンス状況なども最終的な生産を決めると指摘した。

2017/18年度の輸出予測は、前年比3.6%増の160万トンとなった。見通しは生産動向や米国向け輸出枠、ブドウ糖果糖液糖（HFCS）の需要、国際価格次第で修正される可能性もあるという。

住宅建築許可件数修正値
出所：米国勢調査局、NY8:00発表、季節調整値、単位1,000戸

住宅ローン申請指数
出所：米モーゲージ・バンカーズ協会（MBA)、NY7:00発表、季節調整値

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構（OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・住宅ローン申請指数 (07:00)
・3月住宅建築許可件数修正値
・2年変動金利債（FRN)入札 (11:30)
・5年債入札 (13:00)

エネルギール
・EIA石油在庫統計 (10:30)

納会日
・メタル 4月限納会
・天然ガス 5月限納会