ドル/円：153.75、ユーロ/ドル：1.0502、ユーロ/円：161.47 （NY17:00）

為替は円安が進行、日銀が来週の政策会合で追加利上げを見送るとの観測が強まる中で円に売り圧力が強まった。ドル/円は東京では買いが先行、152円台後半までレンジを切り上げての推移となった。ロンドンに入ると一段と騰勢を強める格好となり、153円台半ばまで上げ幅を拡大。NYに入ると一旦は売りに押し戻されたものの、押し目では買い意欲も強く、昼には153円台後半まで上げ幅を拡大。買い一巡後も高値圏をしっかりと維持しての推移が続いた。

ユーロ/ドルは東京では1.04ドル台半ばから後半にかけてのレンジ内での推移、ロンドンに入ると買い意欲が強まり、NY朝には1.05ドル台前半まで一気に値を切り上げた。その後は売りに押され1.04ドル台後半まで反落、中盤以降は値動きも落ち着き、1.05ドルの節目近辺でのもみ合いが続いた。ユーロ/円は東京では160円の節目をやや割り込んだあたりを中心に、方向感なくもみ合う展開。ロンドンに入ると買い意欲が強まり、161円台まで値を切り上げた。NYに入ると161円台半ばまで上げ幅を拡大、買い一巡後も161円台をしっかりと維持しての推移が続いた。

ブラジルサンパウロ州アルコール価格指数
出所：サンパウロ州立大Cepea、単位：ブラジルレアル/リットル

CBOT大豆1月限終値：988-1/4↓7-1/2

シカゴ大豆は下落。改めてブラジルの豊作見通しが売り材料視され、テクニカルな売りも出た。1月限は夜間取引から下落。990セントを割り込んで早朝にいったんブレーキが掛かったが、990セント台半ばに下げ渋ってから再び弱含んだ。通常取引では980セント台後半で軟調な値動きとなった。

CBOTコーン3月限終値：442-0↓1-1/2

シカゴコーンは続落。テクニカル要因や他市場の下落を背景に売りが出た。夜間取引で緩やかなペースの売りによって、3月限はやや下落。朝方に買いが進んで前日終値を超えるまで回復する場面もあった。買いも続かず、通常取引で下げの展開に戻ったが、下値は限られた。

CBOT小麦3月限終値：552-1/4↓6-1/4

シカゴ小麦は続落。潤沢な世界供給や米国輸出が低調なのが重石となった。夜間取引で売りが台頭し、3月限は下落。一時、買いが進み、朝方にかけて上昇の展開にシフトしたが、通常取引に入ると改めて売りが優勢となりマイナス圏に戻った。日中には下げ幅も拡大した。

ダウ工業平均：43,828.06↓86.06
S&P500種：6,051.09↓0.16
NASDAQ総合指数：19,926.72↑23.88

NY株式はダウ工業平均とS&P500種が続落となる一方、ナスダック総合指数は反発。インフレの高止まりに対する懸念や米長期金利の上昇が引き続き相場の重石となる一方、来週のFOMCで追加利下げが決定されるとの見方が投機的な買いを呼び込む格好となる中、日中を通じて方向感なく上下に振れる展開となった。ダウ平均は寄り付きでは買いが先行、100ポイント台半ばまで上げ幅を拡大したものの、早々に売りに押し戻されマイナス転落。昼前には改めてプラス圏を回復する場面も見られたが、その後売り圧力が強まると、100ポイントを超えるまでに値を切り下げた。売り一巡後は下げ幅を縮小、ややマイナス圏に入ったあたりを中心としたもみ合いが続いた。

セクター別では、半導体に大きく買いが集まったほか、情報や一般消費財、保険も堅調に推移。一方で金鉱株は大幅に下落、コミュニケーションや素材、バイオテクノロジー、運輸株、エネルギー関連も値を下げた。ダウ銘柄では、ボーイング(BA)が1.13%の上昇となったほか、トラベラーズ(TRV)やユナイテッド・ヘルス(UNH)も堅調に推移。一方でエヌビディア(NVDA)は2.25%の下落、ウォルト・ディズニー（DIS）やアムジェン(AMGN)、コカ・コーラ(KO)にも売りが膨らんだ。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

CFTC建玉報告
出所：米商品先物取引委員会（CFTC)、NY15:30発表

12月10日 現在、 先物 + オプション サマリー

NYMEX天然ガス1月限終値：3.280↓0.175

NY天然ガスは大幅反落。足元の冷え込みは長続きしないとの見方が強まる中、週末にかけてポジション整理の売りが相場を押し下げた。1月限は夜間取引では前日終値近辺で方向感なくもみ合う展開、早朝からは一転して売り圧力が強まり、3.40ドル近辺まで値を切り下げた。通常取引開始後も売りの勢いは衰えず、昼過ぎには3.20ドル台後半まで一気に下げ幅を拡大。その後は売りも一服となったものの、最後まで安値近辺で上値の重い展開が続いた。

RBOBガソリン1月限：2.0018↑0.0133
暖房油1月限：2.2700↑0.0334

NY石油製品は続伸、原油の上昇につれて投機的な買いが集まった。相場は夜間取引では前日終値近辺でのもみ合い、ロンドンに入ったあたりから買い意欲が強まり、大きく値を切り上げた。早朝には一旦売りに押し戻されたものの、早々に下げ止まり。通常取引開始後は改めて騰勢を強める格好となり、午後にかけて一段と上げ幅を拡大した。

NYMEX原油1月限終値：71.29↑1.27

NY原油は反発。米国がロシアやイランに対する制裁措置を強化するとの見方が浮上、供給不安が改めて高まる中で投機的な買いが集まった。1月限は夜間取引では前日終値近辺での推移、ロンドン時間に入ると買い意欲が強まり、70ドル台後半まで値を切り上げた。早朝には一旦売りに押し戻されたものの、プラス圏をしっかりと維持して下げ止まり。通常取引開始後は改めて買いが加速、午後には71ドル台半ばまで一気に値を切り上げた。引けにかけては買いも一服となったものの、最後まで高値圏での推移が続いた。

COMEX金2月限終値：2,675.8↓33.6

NY金は大幅続落。米長期金利の上昇が嫌気される中、前日の流れを継いだポジション整理の売りが相場を主導した。安全資産としての需要を高めるような材料が新たに出てこなかったことも、弱気に作用した。2月限は夜間取引から売りが先行、早朝には2,680ドル台半ばまで値を切り下げての推移となった。その後一旦は買い戻しが集まり、2,690ドル台まで値を持ち直したものの、通常取引開始後は改めて売りが加速。2,670ドル台前半まで一気に下げ幅を拡大。売り一巡後は2,680ドル台まで買い戻されたものの、早々に息切れ。引けにかけては改めて上値が重くなった。

ICE-USコーヒー3月限終値：319.50↓1.75

NYコーヒーは小幅反落。日中を通じて上下に不安定に振れる展開が続いたが、最後は売りが優勢となった。3月限は夜間の取引開始時には売りが先行したものの、すぐに買い戻しが集まり前日終値近辺まで値を回復。早朝からは再び上値が重くなり、NYに入ると315セント台まで値を切り下げた。その後まとまった買いが入りプラス圏を回復、そのまま326セントまで値を伸ばしたが、この水準では売り圧力も強く、再びマイナス転落。引けにかけてはややマイナス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。

ICE-US砂糖3月限終値：20.72↓0.17

NY砂糖は続落。新たな買い材料に欠ける中でこれまでの流れを継いだ投機的な売りが相場を主導、期近終値ベースで9月17日以来の安値を更新した。3月限は夜間の時間帯から売りが優勢、ややマイナス圏に入ったあたりを中心としたもみ合いが続いた。早朝からは徐々に売り圧力が強まる展開、NYに入っても軟調な流れは変わらず、昼前には20.50セント台まで下げ幅を拡大。引けにかけてはポジション整理の買い戻しが集まったが、反発は限定的なものにとどまった。

北米稼動リグ(掘削機)数
出所：ベーカーヒューズ社

米農務省（USDA）は13日、民間業者から仕向け先不明で20万トンの2024/25年度産大豆輸出成約報告を受けたことを発表した。USDAは輸出業者に対し、10万トン以上の成約について翌日までの報告を義務付けている。

ブラジルの油種加工業協会（Abiove）は、同国の2025年大豆生産見通しを1億6870万トンと、前月に発表した初回予想の1億6770万トンから100万トン引き上げた。前年比10.0%増加、過去最高を更新する。輸出が6.2%増えて1億4400万トンになるとの見通しで、300万トン上方修正。圧搾は4.6%増の5700万トンの見通しを維持した。期末在庫予想は884万7000トンから954万7000トンに上方修正。前年の2倍以上に膨らむ見通しとした。

このほか、国内の2025年大豆ミール消費は1950万トンで据え置いた。輸出も2290万トンで修正なし。それぞれ前年から3.7%、3.6%増加の見通しになる。

インド・マハラシュトラ州砂糖局によると、同州の2024/25年度砂糖きび圧搾高は12日時点で1798万4000トンと、前年同期を34.8%下回った。砂糖生産が前年比37.5%減の143万7000トン。稼働している製糖所が、182件で、前年の190件からややダウンとなった。

輸入・輸出物価指数
出所：米労働省、NY8:30発表、2000年=100

インド気象局（IMD）によると、10月1日から12月11日の北東モンスーン降水量は99.7ミリメートルと、通常量を10%下回った。前週時点での9%から若干アップ。この一週間で全国的に降雨の勢力が弱まったのが背景にあり、12月5日-11日の降水量は2.1ミリメートルと、通常量比44%減少となった。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の週次クロップレポートによると、2024/25年度大豆作付は12月11日時点で64.7%終了し、前週からほぼ11ポイント上がった。また、前年同期を5.2ポイント上回る。作付を終えた大豆の65%が作柄良好と評価されており、前週の64%からやや上昇。土壌水分は最適の比率は94%で、前週の97%から小幅下がった。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の週次クロップレポートによると、2024/25年度コーン作付は12月11日時点で55.6%終了した。前週から7.8ポイント上昇し、前年同期にはまだ50%にも届いていなかったのと比べてもペースが速い。作業は主に中部や南部で進み、一方、北部では始まったばかりという。すでに作付されたコーンの51%が作柄良好となり、前週の43%から改善、また通常並の46%（前週は56%）を超えた。土壌水分も最適の比率は96%から94%に若干下がった。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の週次クロップレポートによると、2024/25年度小麦収穫は12月11日時点で63.9%終了した。前週から15.8ポイントアップ、前年同期の55.2%も上回る。イールドが2.68トン。取引所は1860万トンの生産見通しを維持した。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・11月輸入・輸出物価指数 (08:30)

エネルギー
・北米稼動リグ(掘削機)数 (13:00)

農産物
・ブラジルサンパウロ州アルコール価格指数

・CFTC建玉報告 (15:30)

納会日
・穀物・大豆製品 12月限納会

ドル/円：152.57、ユーロ/ドル：1.0465、ユーロ/円：159.68 （NY17:00）

為替はドル高が進行、11月の米生産者物価指数(PPI)が予想を上回る伸びとなり、インフレ高止まりやFRBの利下げペースが鈍るといった見方が強まる中、米長期金利の上昇につれてドルに買いが集まった。ドル/円は東京朝には売りが先行、152円をやや割り込む場面も見られたが、その後は買い意欲が強まり、午後には152円台後半まで値を切り上げる場面も見られた。ロンドンに入ってからはしばらく152円台半ばのレンジ内での推移、その後は売りが優勢となり、NYに入るとPPIの発表を受けて151円台後半まで下げ幅を拡大した。売り一巡後は152円台前半まで値を回復、昼からは徐々に騰勢を強める格好となり、遅くには152円台半ばまで値を切り上げた。

ユーロ/ドルは東京から買いが優勢、1.05ドル台をやや上回ったあたりでのもみ合いが続いた。午後にまとまった買いが入ると、1.05ドル台前半まで上げ幅を拡大。その後は一転して売り圧力が強まり、ロンドンでは1.05ドルを割り込むまでジリジリと値を切り下げた。NYに入ると1.05ドルの節目を挟んだ幅の広いレンジ内で、方向感なく上下に振れる展開。昼からは改めて売りが優勢となり、1.04ドル台後半まで下げ幅を拡大した。ユーロ/円は東京では106円の節目近辺で方向感なくもみ合う展開、午後からは買い意欲が強まり、160円台半ばまで値を切り上げた。ロンドンに入ると一転して売りに押し戻される格好となり、NYに入ると159円台前半まで反落。売り一巡後は160円台前半まで値を回復、その後159円台前半まで売りに押し戻されるなど不安定な値動きとなったが、午後には落ち着きを取り戻し、160円をやや割り込んだあたりでのもみ合いが続いた。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

CBOT大豆1月限終値：995-3/4↑0-1/4

シカゴ大豆はほぼ横ばい。他市場の下落や向け先不明で大口の輸出成約報告があったことなどをにらみ、売り買いが交錯した。1月限は夜間取引で下落したが、990セントを試す局面では下げ足が鈍り、早朝には底堅さに着目して買いが集まり持ち直した。上値も限られるため、そのまま前日終値を挟んでもみ合い。通常取引でも上下に振れ、990セントを割り込む場面をみた後、引けにかけて前日の終値水準に戻った。

CBOTコーン3月限終値：443-1/2↓4-3/4

シカゴコーンは下落。このところ上昇が続いた後で一服感が強まり、ドル高や週間輸出成約高が予想を下回ったのも重石となって売りの展開に終始した。3月限は夜間取引から下落。通常取引で一段安となった。

CBOT小麦3月限終値：558-1/2↓4-3/4

シカゴ小麦は反落。ドル高や低調な週間輸出成約高を背景に売り圧力が強まった。夜間取引で売りが台頭し、3月限は下落となった。朝方にかけて買いが進み反発したものの、通常取引に入ると売りに押されて下げに戻り、550セント台後半に弱含んだ。

ダウ工業平均：43,914.12↓234.44
S&P500種：6,051.25↓32.94
NASDAQ総合指数：19,902.84↓132.05

NY株式は下落。朝方発表された11月の生産者物価指数(PPI)が予想を上回る伸びとなり、インフレ高止まりに対する懸念が改めて高まる中でポジション調整の売りが膨らんだ。ダウ平均は寄り付き後に買いが優勢となる場面も見られたものの、その後売りに押されマイナス転落。しばらくは売り買いが交錯、昼前には再びプラス転換したが、すぐに売りが膨らむなど不安定な値動きが続いた。午後に入ると徐々に売り圧力が強まる格好となり、200ポイントを超えるまでに下げ幅を拡大。最後まで上値の重いまま取引を終了した。

セクター別では、生活必需品が小幅上昇となった以外、ほぼ全てのセクターが下落。中でも金鉱株が大きく値を崩したほか、バイオテクノロジーや半導体、ヘルスケア、一般消費財なども値を切り下げた。ダウ銘柄では、コカ・コーラ(KO)が1.92%の上昇となったほか、メルク(MRK)やボーイング(BA)も1%を超える伸びを記録。一方でユナイテッド・ヘルス(UNH)は3.33%の下落、キャタピラー(CAT)やホーム・デポ(HD)、エヌビディア(NVDA)にも売りが膨らんだ。

NYMEX天然ガス1月限終値：3.455↑0.077

NY天然ガスは続伸。週末にかけて中西部や北東部で冷え込みが厳しくなるとの予報が出る中、暖房需要の増加観測がしっかりと買いを呼び込む展開となった。在庫統計が予想を上回る大幅取り崩しとなったことも強気に作用した。1月限は夜間取引では売りが優勢、前日の急伸の反動もあり、ややマイナス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。朝方には3.30ドルを割り込むまで値を切り下げる場面も見られたものの、押し目ではしっかりと買いが集まり、早々にプラス圏まで値を回復。通常取引開始後は一段と騰勢を強める格好となり、中盤には3.50ドル台半ばまで上げ幅を拡大した。午後には上昇も一服、引けにかけてはやや売りに押し戻される形で取引を終了した。

RBOBガソリン1月限：1.9885↑0.0027
暖房油1月限：2.2366↑0.0133

NY石油製品は小幅続伸、前日までの流れを継いだ投機的な買いが全体を主導した。相場は夜間取引から買いが優勢、ややプラス圏に入ったあたりでの推移となった。朝方からは徐々に売り圧力が強まりマイナス転落、通常取引開始後は一段と値を切り下げる格好となったものの、中盤には下げ止まり。昼にまとまった買いが入ると、小幅ながらプラス圏を回復、そのまま取引を終了した。

NYMEX原油1月限終値：70.02↓0.27

NY原油は小幅反落。新たな買い材料に欠ける中、前日までの上昇の反動もあってポジション整理の売りが相場を主導する展開となった。1月限は夜間取引では買いが優勢、中国の追加景気支援策に対する期待が下支えとなる中、ややプラス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。朝方からは一転して売りに押される格好となり、あっさりとマイナス転落。通常取引開始後も下落の勢いは衰えず、69ドル台前半まで一気に値を崩した。昼前からは騰勢を強めプラス圏を回復したものの、それ以上の動きは見られず。引けにかけては改めて上値が重くなった。

COMEX金2月限終値：2,709.4↓47.3

NY金は大幅反落。米国のインフレ高止まりに対する懸念や長期金利の上昇が改めて嫌気される中、ポジション整理の売りが加速した。2月限は夜間取引から売りが優勢、ややマイナス圏に入ったあたりでの推移が続いた。早朝にかけては徐々に売り圧力が強まり、朝方には2,730ドル台まで下げ幅を拡大。通常取引開始後が一段と下げ足を速め、2,700ドルの節目を割り込むまで一気に値を崩した。中盤には売りも一服、2,700ドル台は回復したものの、それ以上積極的に買いを入れる向きもなく、最後まで上値は重いままだった。

ICE-USコーヒー3月限終値：321.25↑1.05

NYコーヒーは小幅反発。これまでの価格調整の流れも一服、ブラジルの生産減少や世界需給の逼迫観測が改めて下支えとなる中で投機的な買いが集まった。3月限は夜間の時間帯から買いが優勢、ややプラス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。朝方には買い意欲が強まり、320セント台半ばまで上げ幅を拡大。NYに入ると一転して売り圧力が強まり、小幅ながらマイナス転落する場面も見られたものの、押し目では買い意欲も強く、中盤には値を回復。そのままプラス圏で取引を終了した。

ICE-US砂糖3月限終値：20.89↓0.39

NY砂糖は反落。ブラジルレアル安の進行が重石となる中、前日の上昇の反動もあってポジション整理の売りが大きく相場を押し下げる展開となった。ブラジル中南部の圧搾高が予想を上回ったことも弱気に作用した。3月限は夜間の時間帯は買いが優勢、ややプラス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。朝方からは一転して売りに押し戻される展開、NYに入っても下落の勢いは止まらず、20.70セント台まで一気に下げ幅を拡大した。中盤には売りも一服となったものの、押し目で積極的に買いを入れる向きもなく、引けにかけても上値の重い状態が続いた。

30年債入札
出所：米財務省、単位100万ドル （Re-Opening)

米気候予測センター（CPC）は12日、ラニーニャ現象が2024年11月から2025年1月の間に59%の確率で発生するとの見方を示した。気象モデルや大気の変異などに基づき、ラニーニャ現象が起きても勢力は弱く、また短期間で終わる見通しという。CPCはまた、2025年3-5月には61%の確率でエルニーニョ・南方振動（ENSO）の中立状態に移行する見通しを示した。

天然ガス在庫統計
出所：米エネルギー省情報局（EIA)、NY10:30発表、単位10億立方フィート

ブラジル砂糖きび生産者協会（Unica）が発表した国内中南部の2024/25年度（4-3月）砂糖きび収穫報告によると、11月後半の圧搾高は2035万トンと、前年同期から15.20%減少した。10月後半から連続ダウンだが、前半に52.81%と今シーズン最大の落ち込みを記録したのからマイナス幅は縮小した。また、圧搾高は市場予想を上回った。なお、前年同期にはその前の年の3倍以上だった。2024/25年度の圧搾高は12月1日時点で6億294万トンと、前年同期を2.75%下回った。

11月後半の砂糖生産は108万4000トン、前年から23.06%減少した。エタノールは11億8900万リットルで、5.18%の減少になり、砂糖とともに前月より小幅マイナス。砂糖生産は市場の予想以上となった。含水エタノールが1.31%ダウン、無水エタノールは11.64%減少した。2024/25年度の砂糖生産は1日時点で3936万1000トンと、前年から3.72%減少。エタノールは4.31%増の311億6900万リットルとなった。

1日時点での砂糖きび1トンあたりの糖分含有量（ATR）は141.72キログラム、前年同期の140.28キログラムから増加した。砂糖生産への砂糖きびの割り当てが48.34%、エタノール向けが51.66%。前年同期は49.34%、50.66%だった。

アルゼンチンのロサリオ穀物取引所（BCR）は、同国の2024/25年度小麦生産見通しを1930万トンと、前月時点での1880万トンから引き上げた。11月の降雨や気温低下が理由。ただ、地域間で開きがあることも認識しており、中部のイールドが当初の予想以上とする一方、北部では生育不振を報告した。

2024/25年度大豆産見通しは5300万-5350万トンを維持した。コーンも5000万-5100万トンで据え置き。ただ、天候改善を背景に大豆とコーンともに後半の作付に期待が高まっているという。

英農業園芸開発協会（AHDB）は、2024/25年度（7-6月）に同国の小麦市場が271万1000トンの供給過剰になると見通し、10月に発表した初回予想の263万4000トンから過剰幅を小幅引き上げた。前年の343万1000トン（修正値）からダウン、3年ぶりに小幅のギャップになる。

生産推定は1105万1000トンで据え置き、前年から21%減少となる。期初在庫も53%増の298万7000トンで修正なし。一方、輸入を260万トンから275万トンに上方修正し、前年比較で13%増加する。あわせて1678万8000トン（前回報告では1663万8000トン）の供給になる。前年に比べると9%減少。また、国内消費予想を1400万5000トンから1407万8000トンに修正した。前年からは6%減少。このうち肥料用は646万3000トンから645万7000トン、食用・工業用は724万8000トンから732万8000トンにそれぞれ修正した。

ロシア中銀が12日に発表した週次データによると、同国の金及び外貨準備高は12月5日時点で6,144億ドルと、前週から3億ドル増加した。2023年末時点の5,993億ドルからは151億ドルの増加となる。

USDA輸出成約高
出所：米農務省、NY8:30発表、単位1,000トン

国際エネルギー機関（IEA）は12日に発表した月報で、2025年の世界石油需要が日量1億390万バレルと前年から110万バレル増加するとの見通しを示した。2024年に84万バレルから需要の伸びが拡大する。石油価格製品の需要が全体を主導する一方、運輸に関する需要は技術革新などの影響で伸び悩むという。中国の需要が減速する一方、アジアの新興国の需要が増加分の多くを占めるという。

2025年度の世界需給は、OPECプラスが年間を通じて減産幅の縮小を行わなかったとしても、日量95万バレルの供給過剰に陥ると予想。予定通り4月から減産の縮小を開始するなら、供給過剰幅は140万バレルに拡大するとした。

ブラジルIBGE農産物生産推定
出所：ブラジル地理統計局（IBGE) 、単位：1,000トン

ブラジルIBGE砂糖きび生産推定
出所：ブラジル地理統計局（IBGE) 、単位：1,000トン

米農務省（USDA）は12日、民間業者から仕向け先不明で33万4000トンの2024/25年度産大豆輸出成約報告を受けたことを発表した。USDAは輸出業者に対し、10万トン以上の成約について翌日までの報告を義務付けている。

ブラジルIBGEコーヒー生産推定
出所：ブラジル地理統計局（IBGE)、 単位：1,000袋（60kg）

ブラジル商品供給公社（CONAB)生産推定
出所：ブラジル農務省商品供給公社（CONAB)、単位1,000トン

生産者物価指数(PPI)
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、1982年=100

失業保険新規申請件数
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、単位1,000件

米主要企業最高経営責任者（CEO）で構成するビジネス・ラウンドテーブルが四半期ごとに行なう景気調査報告によると、CEO景気見通し指数は10-12月期に91.2となった。7-9月期の79.2から大きく上がり、2022年4-6月期以来、10-四半期ぶりの高水準となった。過去平均の83も上回った。

向こう6ヶ月間の売り上げについて、増加見通しは全体の79%になり、前回の71%から上昇した。横ばいが18%から15%、減少見通しは11%から6%にそれぞれダウン。設備投資見通しで増加が35%から42%に改善。据え置きが前期の52%から49%低下でもなお増加を上回った。減少は13%から9%に低下。雇用計画では、増員が前回調査の34%から38%に伸び、現状維持も37%から40%にアップ。縮小計画は29%から21%に下がった。

ビジネス・ラウンドテーブルの調査で、2025年の実質国内総生産（GDP）の初回見通しは2.6%増加となった。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・失業保険新規申請件数 (08:30)
・11月生産者物価指数(PPI) (08:30)
・30年債入札 (Re-Opening) (13:00)

エネルギー
・国際エネルギー機関 (IEA)月報
・EIA天然ガス在庫統計 (10:30)

農産物
・ブラジル商品供給公社 (CONAB) 生産推定
・ブラジルIBGE農産物生産推定
・USDA輸出成約高 (08:30)

ドル/円：152.41、ユーロ/ドル：1.0494、ユーロ/円：159.97 （NY17:00）

為替はドル高が進行、米長期金利の上昇を背景にドルに買いが集まった。11月の米消費者物価指数(CPI)は市場の予想通りの内容となったが、前月から伸びが強まったことに注目委が集まりインフレが高止まりするとの観測がドルの下支えとなった。ドル/円は東京では151円台半ばから後半のレンジ内で、やや上値の重い展開。ロンドンに入ると日銀の追加利上げに対する思惑が交錯する中で151円の節目近辺まで急落したものの、直後には152円台後半まで一気に値を切り上げるという、荒っぽい展開となった。買い一巡後は152円台半ばから後半のレンジ内でのもみ合い。NYではCPIの発表を受けて一旦は売りに押されたものの、押し目で買い意欲も強く、中盤には152円台半ばまで値を回復。午後に入っても同水準で底堅く推移した。

ユーロ/ドルは東京では1.05ドル台前半のレンジ内での推移、午後にまとまった売りが出ると、1.04ドル台後半まで一気に値を切り下げた。ロンドンでは1.05ドルの節目を挟んだ、やや広めのレンジ内で上下を繰り返す展開。NYに入ると一旦は1.05ドル台半ばまで買い進まれたものの、すぐに売りに押し戻され1.04ドル台後半まで反落。中盤以降は1.05ドルをやや割り込んだあたりでのもみ合いが続いた。ユーロ/円は東京では159円台後半のレンジ内で、やや上値の重い展開。午後には売りが膨らみ158円台後半まで値を崩したものの、ロンドンに入ると買い意欲が強まり、160円台前半まで一気に値を回復。NYでは一旦159円台後半まで売りに押される格好となったが、その後はしっかりと買いが集まり、午後にかけて160円の節目近辺でのもみ合いが続いた。

CBOT大豆1月限終値：995-1/2↑0-3/4

シカゴ大豆は小幅上昇。独自の新規材料不足から方向感に欠ける値動きでありながらも、他市場の上昇が下支えとなった。夜間取引から売り買いが交錯する中、1月限は上下に振れる展開。朝方に980セント台後半に下げた後反発し、通常取引に入ると1000セントを超えるまで上昇。すぐに上値が重くなったが、引けまでプラス圏での推移を維持した。

CBOTコーン3月限終値：448-1/4↓0-3/4

シカゴコーン3月限は小幅安。前日発表されたUSDA需給報告が引き続き買いを支援したが、上値で一服感から売りが出た。3月限は夜間取引から小高く推移。通常取引開始後に451-1/4セントと10月2日以来の高値を付けてブレーキが掛かり、横ばい水準に戻した。その後再び450セント台に上がったが、引けにかけて売りに押され、やや下げて取引を終えた。期先限月はプラス引けとなった。

CBOT小麦3月限終値：563-1/4↑1-1/2

シカゴ小麦は小幅上昇。手掛かりに乏しい中、テクニカルな買いが入った。夜間取引で買いが先行し、3月限は上昇。いったん値を消す場面があったが、朝方に前日の終値水準まで戻すとすぐに買いが進み強含んだ。通常取引では570セント近くまで上がった後、緩やかなペースで買いの展開を維持した。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

ダウ工業平均：44,148.56↓99.27
S&P500種：6,084.19↑49.25
NASDAQ総合指数：20,034.89↑347.65

NY株式はダウ工業平均が続落となる一方、S&P500種とナスダック総合指数は反発、ナスダックは再び史上最高値を更新した。朝方発表された11月の消費者物価指数(CPI)が市場の事前予想を一致、来週のFOMCで予想通り追加利下げが打ち出されるとの安心感が広がる中でハイテク銘柄を中心に投機的な買いが集まった。ダウ平均は寄り付きでは買いが先行、100ポイント以上値を切り上げたものの、すぐに売りに押し戻されマイナス転落。昼前には再びプラス転換するなど、方向感の定まらない展開となった。午後に入ってもしばらくはプラス圏での推移が続いたが、その後は徐々に売り圧力が強まり、最後は100ポイント近く値を切り下げて取引を終了した。

セクター別では、金鉱株やコミュニケーションが大きく上昇したほか、半導体や一般消費財にも買いが集まった。一方でヘルスケアは下落、生活必需品や公益株、運輸株も軟調に推移した。ダウ銘柄では、エヌビディア(NVDA)が3.14%の上昇となったほか、ナイキ(NKE)とアマゾン・ドットコム(AMZN)も2%を超える伸びを記録。一方でユナイテッド・ヘルス(UNH)は5.60%の下落、ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)やマクドナルド(MCD)、メルク(MRK)にも売りが膨らんだ。

財政収支
出所：米財務省、NY14:00発表、単位10億ドル、▲赤字、会計年度：10月-9月

NYMEX天然ガス1月限終値：3.378↑0.215

NY天然ガスは大幅反発、天気予報が強気に変化、平年以下に気温が下がるとの見通しが浮上する中、暖房需要の増加観測が大きく買いを呼び込む展開となった。1月限は夜間取引から買いが先行、通常取引開始後にはあっさりと3.30ドル台を回復した。その後も上昇の勢いは衰えず、3.30ドル台後半まで上げ幅を拡大。昼には一旦上値が重くなる場面も見られたが、午後には改めて買いが集まる格好となり、引け間際には3.40ドル台まで値を切り上げた。

RBOBガソリン1月限：1.9858↑0.0290
暖房油1月限：2.2233↑0.0372

NY石油製品は続伸、原油や株の上昇を好感する形で投機的な買いが集まった。相場は夜間取引から堅調に推移、朝方にかけてしっかりと値を切り上げる展開となった。通常取引開始後も上昇の勢いは衰えず、中盤にかけて一段と上げ幅を拡大。昼にはやや動きが鈍る場面も見られたが、引けにかけては改めて買いが加速、大きく値を切り上げた。

NYMEX原油1月限終値：70.29↑1.70

NY原油は続伸。中東情勢が一段と緊迫するとの懸念が下支えとなる中、投機的な買いがしっかりと相場を押し上げる展開となった。EIAの在庫統計で原油が予想を上回る取り崩しとなったことや、米国の制裁強化によってロシアの輸出が減少するとの見方も強気に作用した。1月限は夜間取引から買いが優勢、69ドルの節目近辺まで値を切り上げての推移となった。ロンドンに入ると一段と騰勢を強め、69ドル台半ばまで上げ幅を拡大。通常取引開始後はしばらく動きが見られなかったが、在庫統計発表後は70ドルの節目まで一気に値を切り上げた。昼にはひとまず上昇も一服となったものの、引けにかけては改めて買いが加速、70ドル台半ばまで値を伸ばすに至った。

COMEX金2月限終値：2,756.7↑38.3

NY金は大幅続伸、地政学リスクの高まりを受けた安全資産としての需要が大きな下支えとなる中、終値ベースで11月5日以来の高値を更新した。米長期金利の上昇やドル高の進行も相場の重石とはならず、逆に米国債市場からの資金流入を促す格好となった。2月限は夜間取引から買いが先行、2,720ドル台を中心としたレンジまで値を切り上げてのもみ合いとなった。通常取引開始後は改めて騰勢を強める格好となり、2,750ドル台後半まで一気に上げ幅を拡大。買い一巡後もポジション整理の売りに押し戻されることもなく、しっかりと高値圏を維持しての推移が続いた。

ICE-USコーヒー3月限終値：320.20↓13.95

NYコーヒーは大幅反落。前日に史上最高値を更新するまで一気に値を切り上げたことで達成感が強まる中、ポジション整理の売りが大き相場を押し下げた。3月限は夜間の時間帯から売りが先行、NYに入ると320セントを割り込むまでに値を切り下げた。その後もしばらくは上値の重い展開が継続、中盤にかけては買い意欲が強まり325セントまで値を回復したものの、流れを強気に変えるには至らず。その後は再びに押される格好となり、320セントを割り込んだあたりでの推移が続いた。

ICE-US砂糖3月限終値：21.28↑0.24

NY砂糖は反発、原油の上昇やブラジルレアル高の進行が下支えとなる中、投機的な買い戻しが相場を押し上げる展開となった。3月限は夜間の時間帯から買いが優勢、前日までの下落の反動もあり、ややプラス圏に入ったあたりでのもみ合いとなった。早朝にかけては一転して売りに押し戻される格好となりマイナス転落、20.80セント台まで値を切り下げたものの、この水準ではしっかりと下げ止まり。NYに入ると改めて買い意欲が強まり、21.30セント台まで一気に上げ幅を拡大した。中盤には再び上値が重くなる場面も見られたものの、昼前には日中高値を更新。買い一巡後も高値圏を維持しての推移が続いた。

10年債入札
出所：米財務省、単位100万ドル （Re-Opening)

天然ガス在庫統計市場予想
12日 NY10:30発表、単位10億立方フィート、ダウジョーンズ社集計

コーヒー大手JDEピーツがブラジルでコーヒー製品価格の30%引き上げを計画していると報じられた。ロイターがトレーダーの話として伝え、同社は顧客に対する告知で天候問題を理由に、焙煎済みコーヒーやインスタントコーヒー、カプセルコーヒーなどの価格を2025年に上げる意向を示した。ブラジルのコーヒー消費は米国に次いで世界で2番目に多い。世界2大生産国ブラジルとベトナムで悪天候による生産への影響が懸念されており、コーヒー先物価格は40年以上ぶりに史上最高値を更新した。

また、11日にはブラジルの焙煎業者3 Coracoesが国内の製品値上げを明らかにした。12月初めに10%挙げていたが、1月にさらに11%引き上げるという。また、メリタは12月に25%引き上げ。両社ともの生豆価格の高騰を指摘した。

EIA石油在庫統計
出所：米エネルギー省情報局（EIA)、NY10:30発表、単位1,000バレル

タイの輸入業者が11日に6万3000トンの飼料用小麦を買い付けたと報じられた。トレーダーによると、購入したのは南米産とみられ、価格が1トン当たり256ドル。同社は2025年2-6月に出荷で最大12万トンの買い付けを計画していたと伝わっている。

ウクライナ農務省によると、同国の2024/25年度（7-6月）穀物輸出は12月11日時点で1908万9000トンと、前年同期を29.9%上回った。12月の輸出は11日まであわせて71万5000トンで、前年比55.3%減少。2024/25年度小麦輸出が11日時点で913万トン、コーンは777万6000トンになり、それぞれ前年から45.0%、5.8%増加した。

インドネシア政府は、食料自給計画の一環で2025年の砂糖輸入の削減を決めた。2025年の輸入枠は工業向けに限って345万トンとし、消費者向けの砂糖輸入は禁止となる。過去の輸入規模500万-600万トンを大きく下回る。食料調整相は記者会見で、国内消費を満たすのに十分な砂糖備蓄があると強調した。政府はまた、工業向けを除く塩とコーンの輸入も禁止し、コーンの2025年輸入枠は90万トンで、通常の160万−170万トンからダウン。

OPEC月報
出所：石油輸出国機構（OPEC)、単位100万バレル

消費者物価指数(CPI)
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、1982-84年=100

ベトナム税関局によると、11月のコーヒー輸出は6万3019トンと、前月から38.8%増加した。だが、前年同月との比較にすると34.0%の減少となった。2024年の輸出は11月まであわせて121万7493トンになり、前年同期を14.0%下回る。

住宅ローン申請指数
出所：米モーゲージ・バンカーズ協会（MBA)、NY7:00発表、季節調整値

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・住宅ローン申請指数 (07:00)
・11月消費者物価指数(CPI) (08:30)
・10年債入札 (Re-Opening) (13:00)
・11月財政収支 (14:00)

エネルギー
・石油輸出国機構(OPEC)月報
・EIA石油在庫統計 (10:30)