ドル/円：152.25、ユーロ/ドル：1.0491、ユーロ/円：159.77 （NY17:00）

為替はドルが続落。米長期金利が一段と低下する中でドルを売る動きが加速した。1月の米小売売上高が大幅な落ち込みとなったことも、ドルの上値を押さえる格好となった。ドル/円は東京では152円台後半のレンジ内での方向感なく上下を繰り返す展開、ロンドンに入っても同水準でのもみ合いが続いた。NYに入ると小売売上高の発表を受けて売り圧力が強まり、152円台前半まで一気に下げ幅を拡大。昼前には売りも一服となったものの、その後も安値近辺で上値の重い展開が続いた。

ユーロ/ドルは東京では1.04ドル台半ばを中心としたもみ合い、午後からは徐々に買い意欲が強まり、ロンドン朝には1.04ドル台後半まで値を切り上げた。NY早朝には一旦売りに押されたものの、その後は改めて買い意欲が強まり、1.05ドル台を回復。買い一巡後も1.05ドルの節目近辺を維持しての推移が続いた。ユーロ/円は東京では159円台後半を中心とした、幅の広いレンジ内で上下を繰り返す展開。ロンドン朝には160円台まで買い進まれたものの、その後は売りに押され159円台半ばまで値を下げた。NYに入っても方向感は定まらず、159円台後半から160円にかけてのレンジ内でのもみ合いが継続、午後には徐々に動意が薄くなった。

ブラジルサンパウロ州アルコール価格指数
出所：サンパウロ州立大Cepea、単位：ブラジルレアル/リットル

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

CBOT大豆3月限終値：1036-0↑6-0

シカゴ大豆は続伸。アルゼンチンの作柄不安やドル安を手掛かりに買いの展開となった。3月限は夜間取引から上昇。通常取引に1040セント台後半まで上がった後は買いも一服となり、1030セント台に伸び悩んだ。

CBOTコーン3月限終値：496-1/4↑2-3/4

シカゴコーンは続伸。テクニカルな買いが入り、USDAへのコロンビア向け輸出成約報告も寄与した。夜間取引でしばらく前日の終値近くを推移してから、買いが進み始めて上昇となった。しっかりと上がり、通常取引に入って一段高。499-3/4セントと昨年5月28日以来の高値を付けた後は一服感が強まり、やや伸び悩んだ。

CBOT小麦3月限終値：600-0↑22-1/4

シカゴ小麦は大幅上昇。黒海周辺や米生産地の一部で厳しい冷え込みが予想されており、冬枯れが改めて懸念される中、買いが活発になった。3月限は夜間取引からしっかりと値を伸ばし、通常取引ではペースも加速。600セントでもみ合ってから節目を超え、引け近くに602-3/4セントと昨年10月25日以来の高値を付けた。

ダウ工業平均：44,546.08↓165.35
S&P500種：6,114.63↓0.44
NASDAQ総合指数：20,026.77↑81.13

NY株式はダウ工業平均とS&P500種が反落となる一方、ナスダック総合指数は続伸。トランプ大統領が矢継ぎ早に打ち出す関税政策に対する評価や思惑が交錯する中、投機的な売り買いに揉まれる形で方向感の定まらない展開となった。ダウ平均は小安く寄り付いた後で値を持ち直し、しばらくはプラス圏に入ったあたりでの推移が続いたが、その後は売りに押され再びマイナス転落。100ポイント台前半まで値を切り下げてのもみ合いが続いた。午後に入ると一旦は買いが優勢となったものの、その後は改めて売り圧力が強まり、遅くには200ポイントを超えるまでに下げ幅を拡大。最後はやや値を戻して取引を終了した。

セクター別では、運輸株や銀行株、通信に買いが集まったほか、情報やコミュニケーションも堅調に推移。一方で金鉱株は大幅に下落、生活必需品やヘルスケアにも売りが膨らんだ。ダウ銘柄では、エヌビディア(NVDA)が2.63%の上昇となったほか、ゴールドマン・サックス(GS)やシスコ・システムズ(CSCO)、アップル(AAPL)、アメリカン・エクスプレス(AXP)も1%を超える伸びを記録。一方でプロクター・アンド・ギャンブル(PG)は4.75%の急落、トラベラーズ(TRV)やメルク(MRK)、ユナイテッド・ヘルス(UNH)にも売りが膨らんだ。

CFTC建玉報告
出所：米商品先物取引委員会（CFTC)、NY15:30発表

2月11日 現在、 先物 + オプション サマリー

NYMEX天然ガス3月限終値：3.725↑0.097

NY天然ガスは続伸。来週にかけて中西部は北東部で厳しい冷え込みが続くとの予報が出る中、暖房需要の増加観測がしっかりと相場を押し上げる格好となり、期近終値ベースで1月24日以来の高値を回復した。3月限は夜間取引から買いが先行、朝方には3.70ドル台半ばまで値を切り上げる場面も見られた。その後一旦は売りに押し戻されたものの、押し目では買い意欲も強く、通常取引開始後には3.70ドル台半ばまで値を回復しての推移が続いた。昼過ぎには改めて買いが集まり、3.80ドルまで上げ幅を拡大したが、その後は一転して売り圧力が強まり、3.70ドル台前半まで反落。引けにかけては動意も薄くなった。

RBOBガソリン3月限：2.0899↓0.0208
暖房油3月限：2.4618↑0.0131

NY石油製品はガソリンが反落となる一方、暖房油は反発。相場は夜間取引では買いが先行、原油の上昇も支えとなる中で底堅く推移した。早朝からは一段と騰勢を強める展開、通常取引開始後は一転して売りに押し戻される格好となり、ガソリンは早々にマイナス転落したものの、暖房油は最後までプラス圏でしっかりと下げ止まり。午後に入ると改めて値を切り上げる場面も見られた。

NYMEX原油4月限終値：70.74↓0.55

NY原油は続落、ウクライナの停戦交渉の開始によって地政学リスクが後退するとの期待が高まる中、プレジデントデーの3連休を前にしたポジション整理の売りが相場を主導した。4月限は夜間取引では買いが優勢、ややプラス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。早朝には一段と騰勢を強める格好となり、71ドル台後半まで上げ幅を拡大。朝方からは一転して売りに押し戻される展開、通常取引開始後も売りの勢いは衰えず、あっさりとマイナス転落。中盤にはそのまま70ドル台後半まで値を切り下げた。売り一巡後も安値近辺で上値の重い展開が継続、午後には一段と売り圧力が強まる場面も見られた。

COMEX金4月限終値：2,900.7↓44.7

NY金は大幅反落。ここまでの上昇の勢いも一服、プレジデントデーの3連休を前にしたポジション整理の売りが相場を押し下げる格好となった。トランプ政権が相互関税の発動時期を明確にしなかったことから、関税によるインフレの加速といった懸念が後退したことも弱気に作用した。4月限は夜間取引では買いが先行、2,960ドル台まで値を切り上げてのもみ合いが続いた。早朝からは徐々に売りに押し戻される展開となり、通常取引開始後にはマイナス転落。その後も売り圧力は強まる一方となり、中盤には2,910ドルを割り込むまでに値を切り下げた。引けにかけても売りの勢いは衰えず、引け間際には2,897.2ドルの安値をつけるに至った。

ICE-USコーヒー5月限終値：407.40↓17.70

NYコーヒーは大幅反落、ここまでの上昇で買われ過ぎ感が高まる中、週末を前にしたポジション整理の売りが相場を押し下げる格好となった。3月限は夜間の時間帯から売りが優勢、ややマイナス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。NYに入ってからもしばらくは大きな動きも見られず、420セント近辺で上下を繰り返す展開が継続。昼前からは一転して売り一色の状態となり、引け間際には一時4ドルの節目を割り込む場面も見られた。

ICE-US砂糖3月限終値：20.42↑0.25

NY砂糖は続伸。ブラジルで乾燥傾向が続いていることが大きな下支えとなる中、これまでの流れを継いだ投機的な買いが相場を主導、期近終値ベースで12月16日以来の高値を回復した。3月限は夜間の時間帯は前日終値近辺で方向感なくもみ合う展開、朝方にはややプラス圏に入ったあたりでの推移となった。NYに入るとブラジルレアル高の進行も支えとなる中で騰勢を強める格好となり、20.40セント台まで一気に上げ幅を拡大。終盤には買いも一服となったものの、最後まで高値圏をしっかりと維持したまま取引を終了した。

北米稼動リグ(掘削機)数
出所：ベーカーヒューズ社

南アフリカの穀物推定委員会（CEC）によると、同国の2024年コーン生産は1285万トンとなった。昨年11月に発表した最終推定の1272万4050トンから僅かにアップ。前年比21.8%減少となった。ホワイトコーンが605万5000トン、イエローコーンは679万5000トン。いずれも最終推定の600万7100トン、671万6950トンをやや上回った。前年比は28.8%、14.3%それぞれ減少した。

タイの2025/26年度砂糖生産が7年ぶりの高水準になる可能性が報じられた。2019/20年にひどい干ばつによって生産が落ち込んでから、多くの農家が干ばつに耐久性があるキャッサバの栽培に乗り換えた。しかし、キャッサバ価格の下落が進んだことで砂糖きびの栽培意欲が回復しているという。

タイの製糖大手ミトポン・グループのアナリストも、キャッサバからの転換を指摘し、2025/26年度の砂糖きび生産が前年から14.1%増加して1億500万トン、砂糖生産は11.6%増の1150万トンになると予想。同氏はまた、国内消費が250万-300万トンとみられ、輸出余地が大きくなるとの見方も示した。米商品ブローカーのマレックス・スペクトロンのアナリストはドバイで開かれた業界会議で、タイの2025/26年度砂糖きび作付が前年から0.5%増えて190万ヘクタールになると見通した。

企業在庫・在庫率
出所：米国勢調査局、NY10:00発表、季節調整値、単位100万ドル

鉱工業生産・設備稼働率
出所：米連邦準備制度理事会（FRB)、NY9:15発表、季節調整値、2017年＝100

米農務省（USDA）は14日、民間業者からコロンビア向けで10万トンの2024/25年度産コーン輸出成約報告を受けたことを発表した。USDAは輸出業者に対し、10万トン以上の成約について翌日までの報告を義務付けている。

インド政府によると、同国のガソリンへのエタノール混合比率は1月に19.6%と過去最高を更新した。過去3ヶ月の平均で17.4%。政府が目指す2025/26年度の20%に向けて着実に進んでいる格好になる。

エタノール生産は2013/14年度に3億8000万リットルだったのから、2023/24年度には70億7400万リットルに大幅増加し、混合比率は14.6%となった。インドは石油輸入削減に向けてエタノール混合比率の引き上げを計画しているが、20%の目標達成には101億6000万リットルのエタノールが必要とみられ、ほかの使用目的分も含めて135億リットルが必要になるという。

輸入・輸出物価指数
出所：米労働省、NY8:30発表、2000年=100

小売売上高
出所：米国勢調査局、NY8:30発表、季節調整値、単位100万ドル

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の週次クロップレポートによると、2024/25年度大豆の作柄良好は12日時点で15%となり、前週の17%から下がった。前年同期の31%の半分以下でもある。一方で、不良は前週の32%から36%に上昇、これもまた前年の17%を上回り、作柄が一段と悪化した格好になる。土壌水分で最適の比率が62%になり、前週の64%からややダウン、前年の68%も下回った。取引所は、北東部やサンタフェ州北部などの猛暑の影響が、北西部に比べて強いという。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の週次クロップレポートによると、2024/25年度コーン作付は完了した。最終的に660万ヘクタール。作柄に関すると、12日時点で良好は16%と、前週の25%からダウン、不良が26%から33%に上がり、悪化が進んだ。猛暑と水不足による被害がみられ、イールドが当初予想を下回る可能性も示唆した。土壌水分の最適の比率は63%から59%に下がった。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・1月小売売上高 (08:30)
・1月輸入・輸出物価指数 (08:30)
・1月鉱工業生産・設備稼働率 (09:15)
・12月企業在庫・在庫率 (10:00)

エネルギー
・北米稼動リグ(掘削機)数 (13:00)

農産物
・ブラジルサンパウロ州アルコール価格指数

・CFTC建玉報告 (15:30)

納会日
・原油 3月限OP 納会

ドル/円：152.78、ユーロ/ドル：1.0462、ユーロ/円：159.82 （NY17:00）

為替はドル安が進行、強気の物価指標を受けてインフレに対する警戒感が強まる中にも関わらず、米長期金利の低下につれる形で、ドルに売りが膨らんだ。ドル/円は東京では154円台前半から半ばにかけてのレンジ内で、方向感なく上下を繰り返す展開。その後売りに押されロンドンに入ると154円を割り込むまでに下落、NY朝には1月の生産者物価指数が予想を上回る伸びとなったにも関わらず売りが加速、中盤には153円をやや割り込むまでに値を崩した。その後は一旦値を持ち直したものの、午後遅くには改めて上値が重くなり、152円台後半での推移となった。

ユーロ/ドルは東京から買いが先行、1.04ドル台前半まで値を切り上げての推移となった。ロンドンに入るとやや売りに押し戻されたものの、1.04ドル台はしっかりと維持してのもみ合い。NY早朝には1.03ドル台後半まで下げ幅を拡大した。NYに入ると改めて買い意欲が強まり、1.04ドル台半ばまで一気に値を回復。午後遅くには1.04ドル台後半まで値を伸ばした。ユーロ/円は東京では買いが先行、一時161円台を回復する場面も見られた。ロンドンに入ると一転して売り圧力が強まり、NY早朝には160円を割り込むまでに反落。そのまま159円台前半まで下げ幅を拡大した。売り一巡後は一旦160円台まで値を回復、中盤以降は値動きも落ち着き、159円台後半でのもみ合いが続いた。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

ダウ工業平均：44,711.43↑342.87
S&P500種：6,115.07↑63.10
NASDAQ総合指数：19,945.64↑295.69

NY株式は上昇。米露大統領がウクライナ停戦交渉の開始で合意、地政学リスクが後退するとの期待が高まったことが好感されたほか、トランプ大統領が相互関税について、発動の時期を明らかにしなかったことも市場に安心感を与える格好となった。ダウ平均は寄り付きから買いが先行、100ポイント近く値を切り上げたあたりを中心としたもみ合いが続いた。午後に入ってもしばらくは動きが鈍かったものの、その後大統領が相互関税の検討の指示を明らかにすると買いが加速、300ポイントを超えるまで一気に上げ幅を拡大した。

セクター別では、薬品株の上値が重くなった意外、ほぼ全てのセクターが上昇。中でも保険や通信に大きく買いが集まったほか、素材や一般消費財、バイオテクノロジーもしっかりと値を切り上げた。ダウ銘柄では、エヌビディア(NVDA)が3.16%の上昇となったほか、シスコ・システムズ(CSCO)やアップル(AAPL)や、シャーウィン・ウィリアムズ(SHW)にも買いが集まった。一方でメルク(MRK)は1.46%の下落、ボーイング(BA)やスリーエム)MMM)、ゴールドマン・サックス(GS)も軟調に推移した。値を下げたのは30銘柄中、この4銘柄のみだった。

CBOT大豆3月限終値：1030-0↑2-1/4

シカゴ大豆は小幅上昇。ブラジルの豊作見通しや低調な週間輸出成約高の一方でアルゼンチンの天候懸念など強弱材料をにらみ、売り買いが交錯した。夜間取引でやや買いの展開になり、3月限は限定的な上昇だった。早朝には前日の終値水準に戻し、通常取引開始後はしばらくもみ合い。1024-0セントと1月17日以来の安値を更新する場面もあった。取引後半は買いが進み、プラス圏で推移した。

CBOTコーン3月限終値：493-1/2↑3-1/4

シカゴコーンは続伸。週間輸出成約高がまずまずの内容だったことやアルゼンチンの天候不安が下支えとなった。夜間取引では売り買いが交錯し、3月限は小高く推移した後反落。しかし、朝方に買いのピッチが速まり、通常取引で前日の終値水準に回復した。しばらくもみ合ってから、より買いが進みしっかりと上がった。

CBOT小麦3月限終値：577-3/4↑3-1/2

シカゴ小麦は反発。週間輸出成約高が増加し、また予想レンジの上限と好調だったことが買いを支援した。夜間取引で売りの流れを引き継ぎ、3月限は下落となったが、570セント台前半で買いが入り始め、下げ幅を縮めた。前日終値を超え、上値が限られながらもプラス圏で推移。通常取引ではいったん値を消したものの、下げに戻ると改めて買いが集まり、取引後半は上昇を維持した。

NYMEX天然ガス3月限終値：3.628↑0.063

NY天然ガスは続伸。来週にかけて米中西部や北東部で厳しい冷え込みに見舞われるとの予報が出る中、暖房需要の増加観測が改めて相場を押し上げた。3月限は夜間取引から買いが先行、3.60ドル台後半までレンジを切り上げての推移となった。朝方からは改めて騰勢を強める格好となり、在庫統計発表後には3.70ドル台後半まで一気に上げ幅を拡大。中盤以降は一転してポジション整理の売り圧力が強まったものの、最後までしっかりとプラス圏は維持したまま取引を終了した。

RBOBガソリン3月限：2.1107↑0.0211
暖房油3月限：2.4487↓0.0033

NY石油製品はガソリンが反発となる一方、暖房油は小幅続落。相場は夜間取引では売りが先行、原油の下落につれて大きく値を切り下げる格好となった。通常取引開始後には一転して買い意欲が強まり、ガソリンは早々にプラス圏を回復。中盤に以降もしっかりと値を切り上げる展開となったものの、暖房油はマイナス圏のまま取引を終了した。

NYMEX原油3月限終値：71.29↓0.08

NY原油は小幅続落。前日に米露大統領がウクライナ停戦交渉の開始で合意したことを受け、地政学リスクが後退するとの見方から売りが先行したものの、押し目では買い意欲も強く最後は値を回復した。3月限は夜間取引から売りが優勢、70ドル台後半までレンジを切り下げての推移となった。ロンドン時間に入ると改めて売り圧力が強まり、70ドル台前半まで下げ幅を拡大。通常取引開始後は一転して買いが優勢となり、早々に71ドル台まで値を回復。午後には71ドル台前半での推移、僅かながらプラス転換する場面も見られた。

COMEX金4月限終値：2,945.4↑16.7

NY金は反発、米長期金利の低下やドル安の進行が下支えとなる中、終値ベースで史上最高値を更新した。4月限は夜間取引から買いが先行、早々に2,950ドルをつけるまでに値を切り上げた。買い一巡後も大きく値を崩すことはなく、2,940ドル台をしっかりと維持してのもみ合いが継続。通常取引開始後は生産者物価指数が予想を上回る伸びとなったこともあって2,930ドル台前半まで値を下げたものの、プラス圏は維持して下げ止まり。中盤には再び2,940ドル台を回復、引けにかけても同水準での推移が続いた。

ICE-USコーヒー5月限終値：425.10↑4.90

NYコーヒーは続伸。日中を通じて投機的な売り買いが交錯、上下に不安定に振れる展開となったが、最後は買いが集まった。3月限は夜間の時間帯は売りが優勢、410セント台半ばまでレンジを切り下げての推移が続いた。朝方からは一転して買い意欲が強まりプラス転換、NYに入ると420セント台後半まで一気に上げ幅を拡大した。その後は再び売りに押し戻される格好となり、ややマイナス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いたが、中盤以降はまとまった買いが入るようになり、420セント台半ばまで値を回復。最後は再び売り圧力が強まったが、終値ベースでプラス圏を維持して取引を終了した。

ICE-US砂糖3月限終値：20.17↑0.41

NY砂糖は反発。ブラジルの供給不安が改めて材料視される中で投機的な買いが加速、期近終値ベースで昨年12月16日以来の高値を更新した。3月限は夜間の時間帯から買いが優勢、ややプラス圏に入ったあたりでの推移が続いた。朝方からは改めて騰勢を強める格好となり、NYに入ると20セントの節目を回復。中盤にはやや伸び悩む場面も見られたが、引けにかけては改めて買い意欲が強まり、20.20セント台まで値を切り上げた。最後はやや売りに押し戻される形で取引を終了した。

30年債入札
出所：米財務省、単位100万ドル

天然ガス在庫統計
出所：米エネルギー省情報局（EIA)、NY10:30発表、単位10億立方フィート

フランスの製糖大手クリスタル・ユニオンによると、同社の2024/25年度砂糖生産が150万トンと、前年から15.4%増加した。同社は、協同組合の形態をもち、組合メンバーの砂糖ビートが6%の増反になったのが生産増加の主な理由に挙げた。ただ、イールドについては、1ヘクタール当たり84飛んで、前年の86トンから低下し、過去5年平均も下回ったという。2024/25年度エタノール生産は2億6000万リットル、25%の増加になったという。

USDA輸出成約高
出所：米農務省、NY8:30発表、単位1,000トン

ロシア中銀が13日に発表した週次データによると、同国の金及び外貨準備高は2月7日時点で6,269億ドルと、前週から61億ドル増加した。2024年末時点の6,091億ドルからは178億ドルの増加となる。

ブラジルIBGE農産物生産推定
出所：ブラジル地理統計局（IBGE) 、単位：1,000トン

ブラジルIBGE砂糖きび生産推定
出所：ブラジル地理統計局（IBGE) 、単位：1,000トン

ブラジルIBGEコーヒー生産推定
出所：ブラジル地理統計局（IBGE)、 単位：1,000袋（60kg）

ブラジル商品供給公社（CONAB)生産推定
出所：ブラジル農務省商品供給公社（CONAB)、単位1,000トン

生産者物価指数(PPI)
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、1982年=100

失業保険新規申請件数
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、単位1,000件

インドの砂糖輸出が100万トンの割当枠を下回る可能性が報じられた。インド政府は前月に製糖所支援と価格対策を狙って2024/25年度（10-9月）砂糖輸出を承認。インド協同組合砂糖工場連盟（NFCSFL）のマネジングディレクターはロイターに対し、これまでにスリランカやバングラデシュ、ネパール、アフリカ東部諸国に向けて50万トンが輸出済みとコメント。だが、その後のペースが鈍く、輸出枠を埋められるか懸念されていると述べた。製糖所が早くに閉鎖していることや砂糖きびの収穫状態が悪いことを挙げ、砂糖生産が当初の予想以下になりえるとコメント。このためインド産の価格が上がり、輸出市場で競争力が下がっているという。9月の年度末までに最大で70万トンの輸出にとどまるとの見方も示した。

インドネシア国家食糧庁 (NFA)は13日、政府備蓄の積み増しに向けて約20万トンの粗糖を輸入する計画を発表した。ラマダンを控えて国内の白糖価格が上昇しているのが背景にある。政府の2025年白糖生産見通しは260万トン、国内需要が284万トンの予想。また、白糖備蓄が2月初め時点で84万2000トンとなった。NFAは、輸入を備蓄向けであることを強調し、生産が不足しているわけではないとした。

国際エネルギー機関（IEA）は1.3日に発表した月報で、2025年の世界石油需要が前年から日量110万バレル増加するとの見通しを示した。2024年には87万バレルだったのから需要の伸びが拡大する。中国の需要は引き続き全体を主導、最近は景気の拡大ペースが不安定になっているものの、それでも世界全体で見れば一番の伸びになるという。インドなど、アジアの新興国の需要の伸びも拡大しているが、OECD諸国は前年に増加したのから減少に転じるという。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・失業保険新規申請件数 (08:30)
・1月生産者物価指数 (PPI) (08:30)
・30年債入札 (13:00)

エネルギー
・国際エネルギー機関 (IEA)月報
・EIA天然ガス在庫統計 (10:30)

農産物
・ブラジル商品供給公社 (CONAB) 生産推定
・ブラジルIBGE農産物生産推定
・USDA輸出成約高 (08:30)

ドル/円：154.38、ユーロ/ドル：1.0381、ユーロ/円：160.36 （NY17:00）

為替は円全面安の展開。NY朝に発表された1月の米消費者物価指数(CPI)が予想を上回る伸びとなったこともあり、米長期金利の上昇につれてドルに買いが集まる一方、ユーロにもポジション調整の買い戻しが加速する中、円は下げ一色の展開となった。ドル/円は東京から買いが先行、153円台半ばまでレンジを切り上げての推移となった。ロンドンに入っても同水準でのもみ合いが継続。NYではCPIの発表を受けて154円台前半まで一気に上げ幅を拡大、その後も買いの勢いは衰えず、昼前には154円台後半まで上げ幅を拡大した。その後は買いも一服、154円台前半まで値を下げての推移となった。

ユーロ/ドルは東京では1.03ドル台半ばから後半にかけてのレンジ内での推移、ロンドンに入ると一段と買い意欲が強まり1.03ドル台後半まで値を切り上げた。NYではCPIの発表を受けて1.03ドル台前半まで急落したものの、その後は一転して買い意欲が強まり、昼には1.04ドル台前半まで一気に上げ幅を拡大した。買い一巡後は1.03ドル台後半までレンジを切り下げての推移となった。ユーロ/円は東京から買いが先行、159円台前半までレンジを切り上げての推移となった。ロンドン朝には159円台後半まで値を伸ばす場面も見られたものの、早々に息切れ、159円台前半まで値を下げた。NYに入ると改めて買いが加速、昼には161円の節目に迫るまで上げ幅を拡大した。

ダウ工業平均：44,368.56↓225.09
S&P500種：6,051.97↓16.53
NASDAQ総合指数：19,497.95↑6.09

NY株式はダウ工業平均とS&P500種が反落となる一方、ナスダック総合指数は小幅続伸。朝方発表された1月の米消費者物価指数(CPI)が予想を上回る伸びとなり、インフレに対する懸念が改めて高まる中、長期金利の上昇を嫌気する形でポジション調整の売りが膨らんだ。ダウ平均は寄り付きから大きく売りが先行、早々に400ポイント台後半まで値を崩す展開となった。売り一巡後は買い戻しが集まり、しっかりと値を回復。昼前には改めて売りが膨らむ場面も見られたが、押し目ではやはり買い意欲が強まり、昼過ぎには100ポイント台前半まで下げ幅を縮小した。引けにかけては再び上値が重くなり、200ポイント台の下げで取引を終了した。

セクター別では、金鉱株に大きく買いが集まったほか、バイオテクノロジーや生活必需品、半導体も堅調に推移した。一方でエネルギー関連は大幅安、保険や銀行株、素材。工業株にも売りが膨らんだ。ダウ銘柄では、ボーイング(BA)が3.22%の上昇となったほか、アップル(AAPL)ややコカ・コーラ(KO)にも買いが集まった。一方でキャタピラー(CAT)は2.81%の下落、ホーム・デポ(HD)やアマゾン・ドットコム(AMZN)、シャーウォン・ウィリアムズ(SHW)、シェブロンにも売りが膨らんだ。

CBOT大豆3月限終値：1027-3/4↓15-3/4

シカゴ大豆は続落。前日発表されたUSDA需給報告で期末在庫が予想を上回ったことに改めて着目し、テクニカル要因からも売りが活発になった。夜間取引で買いが入り、3月限は上昇したものの、長続きしなかった。しばらく前日の終値近辺でもみ合ってから、売りに押されて下落。通常取引では下げ足も速まり、1030セントを下抜けて、1024-1/2セントと1月17日以来の安値を付けた。

CBOTコーン3月限終値：490-1/4↑6-1/4

シカゴコーンは反発。テクニカルな買いが入り、USDAに仕向け先不明の輸出成約報告があったことも寄与した。夜間取引で買いが先行し、3月限は小高く推移していた。朝方にいったん息切れとなって下げに転じたが、通常取引で買いの流れが戻って反発。490セントを超えた後伸び悩んでも、取引終盤に再び490セント台に強含んだ。

CBOT小麦3月限終値：574-1/4↓2-3/4

シカゴ小麦は続落。米国や黒海周辺国の天候をにらみながら、テクニカルな売り買いが交錯し、上下に振れる相場となった。3月限は夜間取引からもみ合い。早朝に値動きがより荒くなり、580セント台に乗せる上昇となった後急速に値を消した。通常取引でも570セント台前半まで下落してから反発。しかし580セント台半ばでブレーキが掛かり、取引後半は下げの展開に戻った。

NYMEX天然ガス3月限終値：3.565↑0.046

NY天然ガスは続伸。来週にかけて厳しい冷え込みが続くとの予報が出る中、暖房需要の増加観測がしっかりと相場を押し上げる展開となった。3月限は夜間取引では売りが優勢、3.40ドル台後半まで値を切り下げての推移が続いた。早朝からは一転して買い意欲が強まり、3.50ドル台半ばまで一気に値を回復。通常取引開始後は再び売りに押され、3.50ドルを割り込むまで値を下げたものの、押し目では買い意欲も強く、早々に値を回復。午後からはジリジリと下値を切り上げる格好となり、3.50ドル台後半まで値を戻して取引を終了した。

RBOBガソリン3月限：2.0896↓0.0577
暖房油3月限：2.45220↓0.0626

NY石油製品は反落、原油や株の下落につれる形で投機的な売りが膨らんだ。相場は夜間取引から売りが優勢、マイナス圏で上値の重い展開が続いた。朝方には暖房油を中心に値を持ち直す場面も見られたものの、通常取引開始後には改めて売りが加速。午後に入っても下落の勢いは衰えず、投機的な買い戻しをこなしながらも最後までジリジリ値を切り下げる形で取引を終了した。

NYMEX原油3月限終値：71.37↓1.95

NY原油は反落。前日までの上昇の勢いも一服、ポジション整理の売りが相場を主導する展開となった。1月の米CPIが予想を上回る強い伸びとなり、長期金利が上昇したことや、トランプ大統領がプーチン大統領と会談、ウクライナとの停戦交渉開始で合意したことも弱気に作用した。3月限は夜間取引から売りが先行、72ドル台前半から半ばのレンジまで値を切り下げての推移となった。通常取引開始後には改めて売り圧力が強まり、72ドルの節目近辺まで下げ幅を拡大してのもみ合い。昼前には一段と下げ足を速める格好となり、最後は71ドル台前半まで値を崩すに至った。

財政収支
出所：米財務省、NY14:00発表、単位10億ドル、▲赤字、会計年度：10月-9月

COMEX金4月限終値：2,928.7↓3.9

NY金は小幅続落。朝方発表された1月の米消費者物価指数(CPI)が予想を上回る伸びとなったことを受けて米長期金利が上昇する中で値を切り下げたものの、最後は買い戻しが集まり下げ幅を縮小した。4月限は夜間取引からポジション整理の売りが優勢、早朝にかけては2,910ドルを割り込んだあたりでのもみ合いとなった。通常取引開始後にはCPIの発表を受けて2,890ドルを割り込むまで一気に下げ幅を拡大。売り一巡後は一転して買い意欲が強まり、2,920ドル近辺まで値を回復した。昼前には改めて騰勢を強める格好となり、小幅ながらもプラス転換する場面も見られたが、最後は改めて上値が重くなった。

ICE-USコーヒー5月限終値：420.20↑15.80

NYコーヒーは大幅反発。前日の急落で短期的な割高感がやや解消したこともあり、ブラジルの生産減少観測が改めて買いを呼び込む格好となった。5月限は夜間の時間帯から買いが先行、早朝には420セント台まで一気に値を回復した。買い一巡後は徐々に売りに押し戻され、NYに入ると410セントをやや割り込むまで反落。しばらくは410セント近辺でのもみ合いが続いたが、中盤以降は改めて騰勢を強め、最後は410セント台後半まで値を切り上げて取引を終了した。

ICE-US砂糖3月限終値：19.76↓0.11

NY砂糖は反落。ここまでの上昇もひとまず一服、ポジション整理の売りが相場を主導する展開となった。ブラジルの圧搾が大幅に落ち込んだことも、支えとはならなかった。3月限は夜間の時間帯から売りが優勢、マイナス圏で上値の重い状態が続いた。早朝にまとまった買いが入ると一気にプラス圏を回復、そのまま20セントの大台を回復したものの、それ以上の動きは見られず。NYに入ってからは前日終値を中心としたレンジ内で方向感なくもみ合う展開、中盤にややまとまった売りが出ると、レンジを一段と切り下げての推移、最後は19.70セント台まで下げ幅を拡大して取引を終了した。

天然ガス在庫統計市場予想
13日 NY10:30発表、単位10億立方フィート、ダウジョーンズ社集計

10年債入札
出所：米財務省、単位100万ドル

EIA石油在庫統計
出所：米エネルギー省情報局（EIA)、NY10:30発表、単位1,000バレル

フランス政府機関FranceAgriMerは月次レポートによると、同国の2024/25年度（7-6月）軟質小麦輸出は974万トンの見通しとなった。前月時点での973万5000トンとほぼ変わらず、初回予想から5回連続の下方修正が止まった。前年との比較にすると41.4%の減少。欧州連合（EU）向けを613万5000トンから624万トンに僅かに引き上げた。前年比は0.8%ダウン。一方、域外向けが66.8%減の940万トンで、10万トン引き下げた。生産推定は従来の2557万1000トンで修正なし、前年比27.2%減少になる。作付が418万7000ヘクタール、イールドは6.11トン。期末在庫が281万1000トンの見通しになり、289万6000トンから下方修正、前年を11.8%下回る。

2024/25年度のコーン輸出見通しは462万2000トンから457万1000トンに修正した。EU向けが402万2000トンから397万1000トンに引き下げられたのが背景にある。非EU向けは50万トンで据え置き。輸出は全体で前年比8.4%増加、EU向けが8.6%の増加になる。非EU向けは8.9%増加の見通し。生産は1406万600トンの見通しを再び維持した。前年比にすると16.7%増加。作付が150万7000ヘクタール、イールドは9.33トンとみている。期末在庫の予想は279万9000トンから276万8000トンに修正した。前年との比べると38.8%増加。

ブラジル砂糖きび生産者協会（Unica）が発表した国内中南部の2024/25年度（4-3月）砂糖きび収穫報告によると、1月後半の圧搾高は23万9000トンと、前年同期から66.28%減少した。今シーズン最大の落ち込みとなった。なお、前年同期には、その前の年の2.3倍増だった。2024/25年度の圧搾高は2月1日時点で6億1415万8000トンと、前年同期を4.93%下回った。

1月後半の砂糖生産は7000トン、前年から73.77%落ち込んだ。前半の今シーズン最大の78.18%に続いて大きなマイナスとなった。エタノール生産は2億3700万リットルと28.47%増加し、前半以上の伸び。含水エタノールが73.97%増え、無水エタノールは8.79%の増加だった。2024/25年度の砂糖生産は1日時点で3980万5000トンと、前年から5.52%減少。エタノールは3.43%増の331億9200万リットルとなった。

1日時点での砂糖きび1トンあたりの糖分含有量（ATR）は141.27キログラムと、前年同期の139.54キログラムから増加した。砂糖生産への砂糖きびの割り当てが48.15%、エタノール向けが51.85%。前年同期は49.05%、50.95%だった。

米農務省（USDA）は12日、民間業者から仕向け先不明で13万320トンの2024/25年度産コーン輸出成約報告を受けたことを発表した。USDAは輸出業者に対し、10万トン以上の成約について翌日までの報告を義務付けている。

米農務省（USDA）は12日、民間業者から仕向け先不明で12万トンの2024/25年度産大豆輸出成約報告を受けたことを発表した。USDAは輸出業者に対し、10万トン以上の成約について翌日までの報告を義務付けている。

OPEC月報
出所：石油輸出国機構（OPEC)、単位100万バレル

消費者物価指数(CPI)
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、1982-84年=100

ブラジルのリスク管理などを手掛けるHedgepoint Global Marketsの幹部は、ブラジル中南部の2025/26年度（4-3月）砂糖きび生産が6億3000万トンと、前年から2.0%増加の見通しを示した。2024年終わりに土壌水分が改善し、また主要生産地の降雨が平均以上となったことを指摘。また、オフシーズンの気温が前年に比べて1.5℃低下し、糖分回収率上昇の可能性を示唆した。砂糖の生産見通しは4330万トン、前年の推定から8.5%の増加になる。輸出予想は9.0%増の3450万トン。

インド・マハラシュトラ州砂糖局によると、同州の2024/25年度砂糖きび圧搾高は2月11日時点で7092万3000トンと、前年同期を10.3%下回った。砂糖生産が前年比15.7%減の652万300トン。砂糖きびからの糖分回収率は9.19%になり、前年の9.78%から下がった。20件の製糖所が2024/25年度圧搾を終了し、前年同期より12件多い。

住宅ローン申請指数
出所：米モーゲージ・バンカーズ協会（MBA)、NY7:00発表、季節調整値

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・住宅ローン申請指数 (07:00)
・1月消費者物価指数(CPI) (08:30)
・10年債入札 (13:00)
・1月財政収支 (14:00)

エネルギー
・石油輸出国機構(OPEC)月報
・EIA石油在庫統計 (10:30)

納会日
・コーヒー 3月限OP 納会