ドル/円：154.185、ユーロ/ドル：1.0493、ユーロ/円：161.78 （NY17:00）

為替はユーロ高が進行。イスラエルとヒズボラが近く停戦で合意するとの観測が伝わり、中東情勢不安が後退する中でユーロに買いが集まった。一方でドルはトランプ新政権の財務長官指名候補が決定したことで、経済政策に対する不透明感が後退、米長期金利が低下するのにつれて売りが優勢となった。ドル/円は東京から売りが先行、早々に153円台半ばまで値を切り下げる展開となった。その後は一転して買い意欲が強まり、ロンドンの朝方には154円台後半まで値を回復。しばらくは動きが鈍ったが、NYの朝方には売り圧力が強まり153円台後半まで値を下げるなど、方向感の定まらない状態が続いた。中盤には再び買いが優勢となり、154円台半ばまで反発。午後には154円台前半まで値を切り下げた。

ユーロ/ドルは東京では1.04ドル台後半のレンジ内での小動き、午後には売りに押され1.04ドル台半ばまで値を下げた。ロンドンに入ると一転して買い意欲が強まり、NYの朝方には1.05ドル台前半まで値を回復。その後は1.04ドル台後半まで売りに押し戻されたものの、昼からは改めて買いが集まり、1.05ドル台を回復した。ユーロ/円は東京では161円台半ばを中心とした広いレンジ内で上下を繰り返す展開、午後には一時162円をつけるまで値を伸ばす場面も見られた。ロンドン朝には一旦売りに押されたものの、すぐに買いが集まり162円台前半まで反発。しばらくは162円近辺でのもみ合いが続いた。NYに入ると徐々に値動きも落ち着き、161円台後半のレンジ内での推移となった。

CBOT大豆1月限終値：985-3/4↑2-1/4

シカゴ大豆は続伸。需要改善観測やドル安が下支えとなった。夜間取引で買いが先行し、1月限は上昇。990セント台前半まで上がった後はペースも緩やかになった。通常取引では何度か前週末の終値水準まで戻しながら、下値で改めて買いが入る展開となり、最後は小じっかりと引けた。

CBOTコーン3月限終値：433-0↓2-1/4

シカゴコーンは下落。小麦の下落につれて売りが出た。夜間取引で売り圧力が強まる中、3月限は下落。通常取引では430セント割れ近くまで下落してから前週末の終値水準まで戻す場面があったが、売りの流れが切れず、結局、マイナス圏での推移に戻った。

CBOT小麦3月限終値：555-3/4↓9-0

シカゴ小麦は続落。ウクライナとロシアの戦闘が特に激しくなることなく、ひとまず情勢不安が薄れる中で売りに押された。夜間取引でまず買いが進んだが、3月限は小高くなってすぐに値を消した。前週末終値を割り込むと売りが一段と膨らみ、急速に弱含む展開。通常取引で550セント割れに近付いて下げ止まった。

ダウ工業平均：44,736.57↑440.06
S&P500種：5,987.37↑18.03
NASDAQ総合指数：19,054.84↑51.18

NY株式は続伸、ダウ工業平均は史上最高値を更新した。週末にトランプ次期大統領が財務長官の指名候補を明らかにしたことを受け、新政権の経済政策に対する不透明感が後退したことを好感、投機的な買いがしっかりと相場を押し上げる展開となった。ダウ平均は寄り付きから買いが先行、早々に500ポイントを超えるまで値を切り上げた。買い一巡後はジリジリと売りに押し戻されるかっこうとなった ものの、昼過ぎにはしっかりと下げ止まり。午後からは改めて買い意欲が強まり、400ポイント台まで上げ幅を回復しての推移が続いた。

セクター別では、運輸株に大きく買いが集まったほか、バイオテクノロジーや銀行株、素材、一般消費財などもしっかりと上昇した。一方で金鉱株とエネルギー関連は大幅に下落、情報も軟調に推移した。ダウ銘柄ではシャーウィン・ウィリアムズ(SHW)が2.94%の上昇となったほか、ボーイング(BA)やユナイテッド・ヘルス(UNH)、ナイキ(NKE)にも買いが集まった。一方でエヌビディア(NVDA)は4.18%の下落、シェブロン(CVX)やウォルマート(WMT)も1%を超える下げを記録した。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

USDAクロップレポート・冬小麦
出所：米農務省、NY16:00発表

11月24日現在

NYMEX天然ガス1月限終値：3.443↑0.156

NY天然ガスは反発。天気予報で来月初めにかけて気温が低下するとの見通しが強まる中、暖房需要の増加観測を手掛かりに投機的な買いが加速した。1月限は夜間取引の開始時から大きく買いが先行、3.50ドル台までレンジを切り上げての推移となった。その後は徐々に上値が重くなり、早朝には3.40ドル台半ばまで値を下げたものの、この水準では買い意欲も強く、しっかりと下げ止まり。通常取引開始後は改めて買いが加速、3.50ドル台半ばまで一気に値を伸ばした。中盤以降は再び上値が重くなり、3.40ドル台半ばで取引を終了した。

RBOBガソリン1月限：1.9512↓0.0637
暖房油1月限：2.2441↓0.0404

NY石油製品はガソリンを中心に反落、原油の急落につれて売りが膨らんだ。相場は夜間取引から売りが先行、軟調な展開が続いた。早朝にかけては買い戻しが集まり、暖房油はプラス転換するに至ったものの、早々に息切れ。朝方からは原油が下げ足を速めるのにつれて売りが加速、一気に値を切り下げる展開となった。昼には売りが一服となったものの、最後まで上値の重い展開が続いた。

NYMEX原油1月限終値：68.94↓2.30

NY原油は大幅反落。イスラエルとヒズボラが近く停戦合意に達するとの観測が浮上、中東情勢不安が後退する中でポジション整理の売りが加速した。1月限は夜間取引から売りが優勢、70ドル台半ばまでジリジリと値を切り下げる展開となった。ロンドン時間に入ると一転して買い意欲が強まり、71ドル台を回復したものの、プラス転換することなく息切れ。朝方からは改めて売りが加速、イスラエルとヒズボラの停戦の可能性が伝わる中で通常取引開始後も売りの勢いは衰えず、午後には68ドル台後半まで一気に下げ幅を拡大した。

COMEX金2月限終値：2,642.6↓94.6

NY金は大幅反落。米次期財務長官の指名候補が決定したことで経済政策に対する不透明感が後退したほか、イスラエルとヒズボラが近く停戦で合意するとの観測が浮上、安全資産としての需要が後退する中でポジション整理の売りが加速した。2月限は夜間取引から売りが先行、2,700ドルの節目をやや割り込むまで値を切り下げての推移が続いた。早朝には買い意欲が強まり、2,710ドル台まで値を回復したものの、流れを強気に変えるには至らず。通常取引開始後にまとまった売りが断続的に出ると、2,650ドル台まで一気に値を崩した。中盤には一旦売りも一服となったかに見えたが、引けにかけては改めて売り圧力が強まった。

ICE-USコーヒー3月限終値：304.80↑2.70

NYコーヒーは続伸。ブラジルやベトナム生産が落ち込むとの懸念が大きな下支えとなる中で投機的な買いの勢いが継続、1997年5月以来の高値を更新した。3月限は夜間の時間帯から買いが先行、朝方には306セント台まで値を切り上げた。NY に入るとやや売りに押される場面も見られたものの、その後改めて騰勢を強めると、311セント台まで一気に値を切り上げた。中盤には買いも一服、303セント台まで値を切り下げたものの、プラス圏はしっかりと維持して下げ止まり。引けにかけては305セント近辺でのもみ合いが続いた。

ICE-US砂糖3月限終値：21.15↓0.21

NY砂糖は続落、中東情勢不安の後退を受けた原油の急落が投機的な売りを呼び込む格好となり、終値ベースで9月17日以来の安値を更新した。3月限は夜間の時間帯から売りが優勢、ややマイナス圏に入ったあたりを中心としたレンジ内でのもみ合いが続いた。NYに入ると一段と売り圧力が強まったあと、一旦はまとまった買いが入りプラス転換する場面も見られたが、早々に息切れ。中盤にかけては改めて上値が重くなり、日中安値をジリジリと更新する形で取引を終了した。

2年債入札
出所：米財務省、単位100万ドル

USDA輸出検証高
出所：米農務省、NY11:00発表、単位1,000トン

ブラジルの農業顧問アグルーラルによると、ブラジルの2024/25年度大豆作付は11月21日時点で事前予想の86%終了となった。前週の80%からアップ、前年同期の74%も上回る。

米農務省（USDA）は25日、民間業者からメキシコ向けで45万4090トンのコーン輸出成約報告を受けたことを発表した。このうち36万4792トンが2024/25年度産、8万9298トンが2025/26年度産という。USDAは輸出業者に対し、10万トン以上の成約について翌日までの報告を義務付けている。

英農業園芸開発協会（AHDB）が行った調査によると、同国の2025年収穫の小麦作付は161万3000ヘクタールと、前年から5%増加する見通しとなった。前年の天候絡みの落ち込みから回復。ただ、2019-23年の平均の170万5000ヘクタールは下回る。

国連食糧農業機関（FAO）によると、ロシアの2025年小麦生産が乾燥の影響から2年連続減少の見通しとなった。8月に収穫を終えた2024年の生産推定が8200万トンで、前年比11.6%減少。2025年にはさらに8000万トンにげんしょうとみられる。また、2年連続で過去5年平均を下回る見通しにもなった。

2024/25年度（7-6月）穀物輸出は5800万トンの予想で、前年の6000万トン超に比べると減少だが、過去5年平均比にすると18%増加する。このうち小麦が4800万トンと、これも平均以上の見通し。一方、コーンは400万トン、平均を下回る見通しとなった。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・2年債入札 (13:00)

エネルギー
・ガソリン・ディーゼル小売価格 (17:00)

農産物
・USDA輸出検証高 (11:00)
・USDAクロップレポート (16:00)

納会日
・メタル 12月限OP 納会
・石油製品・天然ガス 12月限OP 納会

ドル/円：154.73、ユーロ/ドル：1.0419、ユーロ/円：161.24 （NY17:00）

為替はユーロ安が進行。ロシアとウクライナの戦闘が一段と激化するとの懸念が浮上する中、ユーロにリスク回避の売りが膨らんだ。ドイツの景況感指数が予想を下回り、欧州圏の景気減速懸念が高まったことも弱気に作用した。ドル/円は東京朝方売りが先行、早々に154円割れを試す格好となったものの、この水準では買い意欲も強く、154円台半ばまで値を回復。午後には155円まで値を切り上げる場面も見られた。ロンドンに入ると再び売りが優勢となり、154円台前半から半ばの水準でのもみ合いが継続。NYに入ると騰勢を強め、154円台後半までレンジを切り上げの推移となった。中盤以降は新たな材料もなく、徐々に動意も薄くなった。

ユーロ/ドルは東京では1.04ドル台後半のレンジ内でのもみ合い、ロンドン朝には1.05ドルを試すまで値を切り上げる場面も見られたが、その後は大きく売りに押され、1.03ドル台前半まで値を崩した。売り一巡後は1.04ドル台を回復、NYに入ってからは値動きも落ち着き、1.04ドルをやや上回ったあたりでのもみ合いが続いた。ユーロ/円は東京では161円台半ばのレンジ内での推移、午後からは買い意欲が強まり、162円台半ばまで値を切り上げた。ロンドンに入ると一転して売り一色の状態となり、160円の節目を割り込むまで急反落。売り一巡後は161円をやや割り込んだあたりまで値を回復しての推移、NYに入るとやや値を持ち直し、161円台前半から半ばのレンジ内でのもみ合いが続いた。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

ブラジルサンパウロ州アルコール価格指数
出所：サンパウロ州立大Cepea、単位：ブラジルレアル/リットル

CBOT大豆1月限終値：983-1/2↑5-3/4

シカゴ大豆は反発。週末を前に、売り一服感もあって買い戻しが入った。夜間取引でやや買いの展開になり、1月限は緩やかなペースで上昇。南米の天候改善が引き続きマイナス視されており、早朝には売りに押されて下落に転じる場面があった。しかし、975-1/4セントと8月16日以来の安値を付けたところでブレーキが掛かり、朝方に買いの流れが戻ってプラス圏に持ち直した。通常取引でもいったん値を消した後小じっかりとなった。

CBOTコーン3月限終値：435-1/4↓1-0

シカゴコーンは小幅安。原油上昇が下支えになる一方で南米の降雨予報や小麦下落などが上値を重くした。夜間取引では買い戻しが入り、3月限は上昇。しかし、通常取引で440セント近くまで上がって息切れとなり、急速に伸び悩んだ。取引終盤に前日終値を割り込み、マイナス引けとなった。

CBOT小麦3月限終値：564-3/4↓4-3/4

シカゴ小麦は続落。ウクライナ情勢をにらんで買いが入る場面があったが、ドル高を背景に売りが優勢となった。夜間取引ではまず買いが集まってから売りの展開にシフトし、3月限は反落した。朝方にかけて改めて買いが進みプラス圏に戻しても、通常取引で売りに押されて下落。そのまま引けまで軟調な値動きが続いた。

ダウ工業平均：44,296.51↑426.16
S&P500種：5,969.34↑20.63
NASDAQ総合指数：19,003.65↑31.23

NY株式は続伸、トランプ新政権による大幅減税や規制緩和などの政策に対する期待が引き続き下支えとなる中、大型株を中心に投機的な買いが相場を主導した。ダウ平均は寄り付きから買いが先行、早々に300ptを超えるまで値を切り上げる展開となった。買い一巡後はやや上値が重くなる場面も見られたが、昼からは改めて騰勢を強める格好となり、朝方につけた高値を更新。その後も高値圏をしっかりと維持してのもみ合いが続いた。引けにかけては改めて買いが集まり、400ポイントを超えるまでに上げ幅を拡大して取引を終了した。

セクター別では、銀行株やバイオテクノロジー、工業株に買いが集まった一方、公益株やコミュニケーションには売りが先行、情報や半導体も軟調に推移した。ダウ銘柄では、ボーイング(BA)が4.1%の上昇となったほか、ナイキ(NKE)やアメリカン・エクスプレス(AXP)、ホーム・デポ(HD)、ウォルマート(WMT)にも買いが集まった。一方でエヌビディア(NVDA)は3.22%の下落、ユナイテッド・ヘルス(UNH)やメルク(MRK)、アマゾン・ドットコム(AMZN)、ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)も値を下げた、下落したのは30銘柄中、この5銘柄のみだった。

CFTC建玉報告
出所：米商品先物取引委員会（CFTC)、NY15:30発表

11月19日 現在、 先物 + オプション サマリー

NYMEX天然ガス12月限終値：3.129↓0.210

NY天然ガスは大幅反落。ここまでの上昇の勢いも一服、週末を前にポジション整理の売りが加速した。12月限は夜間取引では買いが先行、早々に3.50ドル台まで値を切り上げる場面も見られた。買い一巡後もプラス圏をしっかりと維持しての推移が続いたが、早朝からは一転して売り一色の展開となり、あっさりとマイナス転落。通常取引開始後も売りの勢いは衰えず、中盤には3.10ドルをやや割り込むまで一気に値を崩した。その後は売りも一服となったものの、最後まで安値近辺で上値の重い展開が続いた。

RBOBガソリン12月限：2.0614↑0.0020
暖房油12月限：2.2749↑0.0005

NY石油製品は小幅続伸。朝方までは週末を前にしたポジション整理の売りに押されたものの、その後は原油の上昇につれて買いが集まった。相場は夜間取引から上値の重い展開、朝方にかけては一段と売り圧力が強まり、下げ幅を拡大した。通常取引開始後は一転した買い意欲が強まり、中盤にはプラス圏を回復。昼からは改めて上値が重くなったものの、プラス圏は維持して取引を終了した。

NYMEX原油1月限終値：71.24↑1.14

NY原油は続伸。地政学リスクの高まりが下支えとなる中、先日の流れを継いだ投機的な買いがしっかりと相場を押し上げる展開となった。1月限は夜間取引では前日終値近辺で方向感なくもみ合う展開。ロンドン時間に入ると徐々に売り圧力が強まり、朝方には69ドル台前半まで値を切り下げた。通常取引開始後は一転して買い意欲が強まり、71ドル台まで一気に値を回復。中盤にはやや上値が重くなる場面も見られたが、昼からは改めて騰勢を強める格好となり、71ドル台半ばまで上げ幅を拡大した。

COMEX金12月限終値：2,712.2↑37.3

NY金は続伸。ロシアとウクライナの戦闘激化に対する懸念が高まる一方となる中、安全資産としての需要が改めて相場を押し上げた。12月限は夜間取引から買いが先行、ロンドン時間には2,700ドルの大台を回復しての推移となった。早朝からは売りに押される格好となり、通常取引開始後には2,680ドル台まで値を下げたものの、プラス圏はしっかりと維持して下げ止まり。中盤にかけては改めて騰勢を強める格好となり、最後は夜間につけた日中高値を更新するまでに値を伸ばして取引を終了した。

ICE-USコーヒー3月限終値：302.10↑6.40

NYコーヒーは続伸、ブラジルの供給不安が引き続き大きな下支えとなる中で投機的な買いが加速、期近終値ベースで97年5月以来の高値を更新した。3月限は夜間の時間帯はポジション整理の売りが優勢、ややマイナス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。朝方にかけては買い意欲が強まりプラス圏を回復、NYに入っても買いの勢いは衰えず3ドルの大台を回復、そのまま303.90セントまで値を切り上げた。買い一巡後も大きく売りに押し戻されることはなく、最後まで高値圏を維持したまま取引を終了した。

ICE-US砂糖3月限終値：21.36↓0.02

NY砂糖は小幅続落。朝方にはしっかりと買いが先行する場面も見られたものの、最後は週末を前にしたポジション整理の売りが相場を押し戻した。3月限は夜間の時間帯は前日の流れを継いだ売りが優勢、ややマイナス圏に入ったあたりでのもみ合いが続いた。朝方からは騰勢を強める格好となり、NY に入るとプラス圏を回復。その後は再び売りが膨らむなど しばらくは不安定な値動きが続いたが、中盤にかけてまとまった買いが入ると21.60セント台まで値を切り上げた。買い一巡後はやや上値が重くなり、21.50セント台前上げ幅を縮小しての推移が継続。引け間際にまとまった売りが出ると、僅かながらもマイナス転落して取引を終了した。

北米稼動リグ(掘削機)数
出所：ベーカーヒューズ社

韓国のMFGが22日に非公開の交渉で6万8000トンの飼料用コーンを買い付けたと報じられた。トレーダーによると、原産国は米国、南米、もしくは南アフリカとみられる。南アフリカ産なら5万トンの購入とも伝わっている。価格が1トンあたり236.99ドル。3月5日前後に韓国に到着の予定という。

米農務省（USDA）は22日、民間業者から仕向け先不明で19万8000トンの2024/25年度産大豆輸出成約報告を受けたことを発表した。USDAは輸出業者に対し、10万トン以上の成約について翌日までの報告を義務付けている。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の週次クロップレポートによると、2024/25年度の大豆作付見通しを1860万ヘクタールと、当初の1900万ヘクタールから引き下げた。衛星画像の分析に基づいての修正という。作付は11月6日時点で7.9%終了し、前週から5ポイント近く上がり、前年同期を1.8ポイント上回った。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所の週次クロップレポートによると、2024/25年度コーン作付は11月20日時点で事前予想の630万ヘクタールの39.4%終了した。前週から0.8ポイント進んだだけで、大豆の作付が優先されているためペースが緩慢だったという。2024/25年度小麦収穫は29.3%終了した。生産見通しは1860万トンを維持している。

ロイター/ミシガン大消費者指数
出所：ロイター/ミシガン大学、NY10:00発表

オーストラリアのウエスタンオーストラリア州で2024/25年度小麦生産が過去3番目に大きな規模になる見通しが報じられた。ウエスタンオーストラリア穀物協会によると、生産見通しは1033万トンで、従来予想の991万トンから上方修正。南半球の春に降雨不足による影響が懸念されていたものの、協会幹部はイールドが良好で、事前の予想以上という。一方、多雨で収穫スタートが遅れたとも伝わっている。

ウエスタンオーストラリア州は国内の小麦生産2番目に大きな州である。オーストラリア農業資源経済科学局（ABARES）の9月時点でのオーストラリア小麦生産予想が3183万トンで、前年比22.6%増加。ウエスタンオーストラリア州だけで1040万トンに増加するとの見通しとしていた。

ウクライナ農務省によると、同国の2024/25年度（7-6月）穀物輸出は11月22日時点で1720万3000トンと、前年同期を43.0%上回った。11月の輸出は22日まであわせて280万4000トンになり、前年比0.4%増加。2024/25年度小麦輸出が22日時点で861万9000トン、コーンは647万トンとなった。

ウクライナ農務省によると、同国の2024年穀物収穫は11月21日時点で1077万2000ヘクタールと、事前予想の97%終了となった。規模にして5337万3000トン。進捗率は前年同期の94%を上回る。コーン収穫が369万ヘクタールから2362万3000トンで、94%終了となった。

ウクライナ農務省によると、2024年砂糖ビート収穫は11月21日時点で25万1200ヘクタールと、事前予想の97%終了となった。規模にして1196万トンで、前年同期の1183万トンを僅かに上回る。

インド気象局（IMD）によると、10月1日から11月13日の北東モンスーン降水量は86.6ミリメートルと、通常量を11%下回った。前週時点での10%とほぼ変わらず。この1週間で通常比33%の減少になり、前週の70%よりギャップが縮小。南半島以外ほとんど降雨がなかったのが背景にある。

ベトナム税関局によると、11月前半（1-15日）のコーヒー輸出は2万933トンと、前年同期から43.4%減少した。金額ベースにすると1億2179万3704ドルで、4.7%の増加となった。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・11月ロイター/ミシガン大消費者指数修正値 (10:00)

エネルギー
・北米稼動リグ(掘削機)数 (13:00)

農産物
・ブラジルサンパウロ州アルコール価格指数

・CFTC建玉報告 (15:30)

納会日
・穀物・大豆製品 12月限OP 納会
・長期金利先物 12月限OP 納会

ドル/円：154.49、ユーロ/ドル：1.0473、ユーロ/円：161.77 （NY17:00）

為替は円高ユーロ安が進行。ロシアがウクライナに対して新たなミサイル攻撃を仕掛けたことを受け、両国の戦闘が一段と激化するとの懸念が高まる中、投資家のリスク回避の動きが加速した。ドル/円は東京から売りが優勢、155円の節目を挟んだレンジまで値を切り下げてのもみ合いが続いた。午後からは改めて売り圧力が強まり、ロンドンに入ると154円台前半まで下げ幅を拡大。その後は一旦154円台後半まで値を戻したものの、NYに入ると改めて売りが加速、154円の節目をやや割り込むまで下げ幅を拡大した。中盤にかけては一転して買い意欲が強まり、154円台後半まで値を回復。昼からは動意も薄くなり、154円台半ばから後半のレンジ内でのもみ合いが続いた。

ユーロ/ドルは東京では買いが優勢、1.05ドル台半ばまで値を切り上げての推移が続いたものの、午後からは一転して売り圧力が強まり、ロンドン朝には1.05ドル台前半まで反落。その後は売りも一服となったものの、同水準で上値の重い展開が続いた。NYに入るとやや値を持ち直す場面も見られたが、中盤にかけてまとまった売りが出ると、1.04ドル台半ばまで一気に下げ幅を拡大。昼には一旦1.46ドル台後半まで値を回復したが、その後改めて上値が重くなった。ユーロ/円は東京から売りが先行、163円台半ばまでレンジを切り下げてのもみ合いが続いた。午後には改めて売り圧力が強まり、162円台前半まで下げ幅を拡大。NY早朝には162円台後半まで買い戻しが集まったものの、流れを強気に変えるには至らず。中盤にかけては改めて上値が重くなり、昼過ぎには161円台後半まで値を切り下げた。

ブラジルコーヒー生豆輸出
出所：ブラジルコーヒー生豆輸出協会（CECAFE)、単位1,000袋(60kg)

CBOT大豆1月限終値：977-3/4↓12-3/4

シカゴ大豆は続落。ブラジルの降雨や米中貿易摩擦懸念を背景に売りが優勢となった。1月限は夜間取引でまず前日終値を挟んでもみ合いとなってから、買いが進み強含んだ。しかし、1000セント近くまで値を伸ばしたところで買いも息切れ。急速に値を消し、通常取引では売りが活発になって下落に転じた。ほぼ一本調子で下げ、976-1/4セントと8月19日以来の安値を付けた。

CBOTコーン12月限終値：426-3/4↓3-1/2

シカゴコーンは反落。南米の天候改善が重石となり、テクニカルな売りも台頭した。夜間取引では売り買いにもまれ、12月限は下落の後反発。しかし、前日の高値に並んだところで売りが膨らみ下げの展開に戻った。通常取引でも軟調な値動きを続けた。

CBOT小麦12月限終値：548-3/4↓3-3/4

シカゴ小麦は反落。ウクライナ情勢に引き続き気をもみながら、ひとまず様子見の空気も強まっており、このところ買いが続いた反動で売りが膨らんだ。夜間取引で買いが先行し、12月限は上昇。しかし、上値は重く、朝方には値を消し始め、通常取引で下げに転じた。

ダウ工業平均：43,870.35↑461.88
S&P500種：5,948.71↑31.60
NASDAQ総合指数：18,972.42↑6.28

NY株式は上昇。朝方は地政学リスクの高まりや全癒の決算を受けたエヌディビアの下落がハイテク銘柄を中心に重石となったものの、中盤以降は投機的な買い意欲が強まり、大型株を中心にしっかりと値を切り上げた。ダウ平均は小高く寄り付いた後売りに押され、僅かながらもマイナス転落する格好となったが、押し目では買い意欲も強く、早々にプラス圏を回復。中盤には400ポイントを超えるまで値を切り上げる展開となった。午後からは改めて騰勢を強める格好となり、600ポイントまで上げ幅を拡大。買い一巡後も高値圏をしっかりと維持してのもみ合いが続いたが、引けにかけてはやや売りに押し戻された。

セクター別では、保険や公益株に買いが集まったほか、半導体や銀行株もしっかりと値を切り上げた。素材や工業株、生活必需品も堅調に推移した。一方でコミュニケーションには売りが膨らみ、一般消費財も軟調に推移した。ダウ銘柄では、IBM(IBM)が3.63%の上昇となったほか、シャーウィン・ウィリアムズ(SHW)やセールスフォース(CRM)も3%を超える伸びを記録。一方でアマゾン・ドットコム(AMZN)は2.22%の下落、ボーイング(BA)やマクドナルド(MCD)も軟調に推移した。

米農務省（USDA）は21日に年2回の世界砂糖需給報告を発表し、2024/25年度生産見通しを1億8661万9000トンと、5月時点での1億8602万4000トンから引き上げた。前年の1億8382万7000トン（修正値）から1.5%、2年連続増加になる。国・地域別にみると、生産規模が最大のブラジルは4400万トンから4300万トンに下方修正、前年比にして5.6%の減少。2位のインドは前年比4.4%増の3550万トンとみており、100万トン引き上げた。3位の欧州連合（EU）も1497万1000トンから1557万9000トンに上方修正。前年との比較で4.6%増加する。4位の中国は1040万トンから1100万トンに引き上げ、5位のタイは1024万トンで据え置いた。いずれも前年に比べて増加。

2024/25年度世界消費は1億7963万1000トンと、過去最高更新の見通しで、また、従来の1億7878万8000トンから引き上げた。最大のインドは3200万トンの見通しを維持し、2位のEUを1680万トンから1650万トン、3位の中国を1570万トンから1560万トンにそれぞれ引き下げた。EUに関すると、修正によって横ばいの見通しになり、中国は小幅増加。4位の米国は前年とほぼ同水準の1120万3000トンで修正なし。5位のブラジルが900万トンで、50万トンの引き下げとなり、この結果、前年比5.3%減少の見通しに転じた。

貿易に関すると、輸出を6669万1000トンとし、6582万5000トンから引き上げた。前年から5.3%増加する。ブラジルが4.1%減の3450万トンで変わらず、半面、タイは900万トンから1000万トン、前年の2倍近くに膨らむ見通しに修正した。インドは370万トン、2年連続減少の見通しを保った。輸入予想は5738万2000トンから5743万9000トンにやや引き上げたが、前年の推定をより大きく上方修正したことから、4.1%減少の見方にシフトとなった。最も輸入規模が大きいインドネシアは11.0%増加し555万トンになる見通しで据え置き。2位の中国も500万トンで変わらないが、前年の引き上げにより、横ばいの見通しとなった。インドは5月に305万4000トンと3番目に大規模な輸入の見通しとしていたのを、210万4000トンに大きく引き下げ、この結果、7位に落ちた。EUを300万トンから240万トンに引き下げ、一方、アラブ首長国（UAE）を182万トンから240万トンに引き上げたため、揃って3位になった。

USDAはまた、2024/25年度の期末在庫が4542万7000トンになると見通し、前回報告での3833万9000トンから引き上げた。前年比にすると6.1%減少。

NYMEX天然ガス12月限終値：3.339↑0.146

NY天然ガスは続伸。季節的な暖房需要の増加観測が大きな下支えとなる中、投機的な買いがしっかりと相場を押し上げた。在庫統計が今季初めての取り崩しとなったことや、ウクライナ情勢が一段と緊迫する中、ロシアから欧州への天然ガス供給が更に減少するとの懸念も強気に作用した。12月限は夜間取引から買いが先行、朝方には3.40ドル台まで値を切り上げての推移となった。通常取引開始後は一旦売りに押し戻されたものの、押し目では買い意欲も強く、早々に値を回復。中盤には3.40ドル台半ばまで上げ幅を拡大した。昼前からは一転して売りに押し戻される格好となり、3.20ドル台半ばまで急反落したが、引けにかけては改めて騰勢を強め、3.30ドル台まで値を戻して取引を終了した。

RBOBガソリン12月限：2.0594↑0.0136
暖房油12月限：2.2744↑0.0481

NY石油製品は上昇、地政学リスクの高まりを受けた原油高の進行につれて投機的な買いが集まった。相場は夜間取引から堅調に推移、早朝にかけて買い意欲が強まると、大きく上げ幅を拡大した。朝方には買いも一服、通常取引開始後は売りが優勢となりガソリンはマイナス転落する場面も見られたが、昼には下げ止まり。引けにかけては改めて騰勢を強める展開となった。

NYMEX原油1月限終値：70.10↑1.35

NY原油は反発。ロシアがウクライナに向けて新たなミサイル攻撃を行ったことを受け、情勢緊迫に対する懸念が高まる中で投機的な買いが加速した。1月月限は夜間取引から買いが先行、早朝には70ドルの節目を上抜けるまで一気に値を切り上げる展開となった。買い一巡後もしばらくは高値圏を維持しての推移、通常取引開始後は70ドルをやや割り込むまで値を切り下げてのもみ合いが続いた。昼にかけては一段と売り圧力が強まったが、69ドル台半ばまで値を下げたあたりでしっかりと下げ止まり。引けにかけては改めて騰勢を強める格好となり、70ドル台を回復して取引を終了した。

COMEX金12月限終値：2,674.9↑23.2

NY金は続伸、ロシアがウクライナに対して新たなミサイル攻撃を仕掛けるなど、地政学リスクが一段と高まる中、安全資産としての需要が相場を押し上げる展開となった。12月限は夜間取引から買いが先行、ロシアが大陸間弾道ミサイル(ICBM)による攻撃を行ったと、ウクライナ側が発表したことを受け、早朝には2,670ドル台半ばまで値を切り上げる展開となった。その後は一旦売りに押し戻されたものの、2,660ドル台後半でしっかりと下げ止まり。通常取引開始後は2,670ドルを中心としたレンジ内でのもみ合いが続いた。昼からは改めて騰勢を強める格好となり、2,670ドル台半ばまで値を戻して取引を終了した。

ICE-USコーヒー3月限終値：295.70↑3.20

NYコーヒーは続伸。ブラジルの生産が当初の予想以上に落ち込むとの懸念が高まる中で投機的な買いが加速、期近終値ベースで2011年5月以来の高値を再び更新した。3月限は夜間の時間帯から買いが先行、295セントを中心としたレンジ内でのもみ合いが続いた。NYに入るとブラジルレアル安の進行などを嫌気する形で売りが優勢となり、小幅ながらマイナス転落する場面も見られたものの、押し目では買い意欲も強く、早々に下げ止まり。中盤にかけては改めて買い意欲が強まり、再び295セントを中心としたレンジに戻してのもみ合いが続いた。

ICE-US砂糖3月限終値：21.38↓0.27

NY砂糖は続落。新たな買い材料に欠ける中、前日の流れを継いだポジション整理の売りが相場を主導した。対ドルでのブラジルレアル安の進行も弱気に作用した。3月限は夜間の取引開始時から売りが先行、朝方にかけて21.40セント台までジリジリと値を切り下げる展開となった。NYに入っても売りの勢いは衰えず、中盤には21.20セント台まで下げ幅を拡大。昼前にはややまとまった買いが入り、21.40セント台まで値を回復したものの、それ以上の動きは見られず。引けにかけても上値の重い展開が続いた。

10年TIPS入札 （Re-Opening)
出所：米財務省、単位100万ドル

米財務省は21日、25日に実施の2年債入札予定額を690億ドルで据え置いた。26日の5年債が700億ドル、27日の7年債は440億ドルで、いずれも修正なし。26日には10月に発行した2年変動金利債（FRN）の銘柄統合入札（リ・オープン）も実施され、予定額は従来と同じ280億ドルとした。

ロシア穀物協会（RGU）によると、同国の11月の穀物輸出は520万トンと、前年同月を12%上回る見通しとなった。このうち、小麦は480万トンになり、約30%増加。一方、コーンは14万5000トンで、4割近い減少になるという。2024/25年度（7-6月）穀物輸出は11月まであわせて約3000万トンになり、輸出向けの53.6%を出荷することになるとの見方を示した。

国際穀物理事会（IGC）は11月の世界穀物需給報告で、世界の2024/25年度穀物生産見通しを23億1100万トンと、前回報告時の23億1500万トンから400万トン引き下げた。小麦と大麦の下方修正が背景にある。前年比にすると0.1%と僅かに増加。小麦の生産見通しを7億9800万トンから7億9600万トンに引き下げ、前年との比較で0.1%の増加になる。コーンは12億2400万トンから12億2500万トンに上方修正したが、前年比にして0.5%減少。

2024/25年度穀物消費予想は23億2800万トンから23億3200万トンに引き上げた。飼料用、食用、また工業用いずれも従来の予想以上とみられる、全体の修正につながったという。前年に比べると0.6%増加。小麦を100万トン引き上げて8億500万トンの見通しとした。それでも、前年に比べると0.3%減少になる。コーンも12億3100万トンから12億3500万トンに上方修正し、前年比0.7%増加。

2024/25年度穀物貿易は4億1900万トンの見通しで据え置いた。前年比7.9%減少。小麦が1億9700万トン、コーンは1億8100万トンの見通しをそれぞれ維持した。前年比は8.4%と7.2%の減少。期末在庫見通しに関すると、小麦が2億6300万トンの見通し、300万トン引き下げた。前年比にして3.3%減少。コーンは2億7900万トンから2億7500万トンに下修正。前年から3.5%ダウンになる。穀物全体の在庫は5億7600万トンの予想で、800万トン下方修正、前年を3.4%下回る見通しとした。

国際穀物理事会（IGC）は11月の世界穀物需給報告で、2024/25年度大豆生産見通しを4億1900万トンと、200万トン引き下げた。米国の下方修正を反映しているが、前年比は5.8%増加で、過去最高を更新する見方に変わらない。

消費予想は4億600万トンから4億800万トンに上方修正した。消費も過去最高を更新する見通し。貿易は1億8000万トンの予想で、100万トン引き上げた。前年比較で0.6%の増加。期末在庫は400万トン引き下げ、8200万トンの見通し。前年を15.5%上回る。

天然ガス在庫統計
出所：米エネルギー省情報局（EIA)、NY10:30発表、単位10億立方フィート

ロシア中銀が21日に発表した週次データによると、同国の金及び外貨準備高は11月15日時点で6,116億ドルと、前週から92億ドル減少した。2023年末時点の5,993億ドルからは123億ドルの増加となる。

米景気先行指数
出所：カンファレンスボード、NY10:00発表、2016年=100

中古住宅販売
出所：全米不動産協会、NY10:00発表、季節調整値、年率、単位1,000戸

ブラジル投資銀行のイタウBBA銀行の調査によると、同国のコーン由来エタノール生産が急速に増加していることを示した。2019年時点でコーン由来はエタノール生産全体の2%だったのが、2023/24年度に19%に拡大。22件の工場新設や拡張計画がすべて完了すれば、コーン需要は1400万トン以上に増え、この結果、コーンからのエタノール生産が60億リットル超になると推定。生産比率は2年後に22%に伸びる見通しという。

米農務省（USDA）は21日、民間業者から中国向けで19万8000トンと仕向け先不明で13万5000トンの2024/25年度産大豆輸出成約報告を受けたことを発表した。このほか、フィリピン向けで13万3000トンの2024/25年度産大豆ケーキ・ミールの輸出成約報告もあったという。USDAは輸出業者に対し、10万トン以上の成約について翌日までの報告を義務付けている。

USDA輸出成約高
出所：米農務省、NY8:30発表、単位1,000トン

フィラデルフィア連銀指数
出所：フィラデルフィア連邦準備銀行、NY8:30発表

失業保険新規申請件数
出所：米労働省、NY8:30発表、季節調整値、単位1,000件

オーストラリアの砂糖製造業者協議会（ASMC）によると、国内の2024年砂糖きび圧搾は11月17日時点で2483万8981トンと、事前予想の82.81%終了した。進捗率は前年同期の91.45%を下回る。ASMCの現時点での圧搾予想は2999万6391トン。シーズンが始まってから修正を繰り返しており、直近週もその前の3005万7391トンから引き下げとなった。

米農務省（USDA）アタシェによると、インドネシアの2024/25年度（4-3月）コーヒー生産見通しは1000万袋と、従来の1090万袋から下方修正となった。大半を占めるロブスタ種の生産予想が天候絡みで950万袋から860万袋に引き下げとなったのが背景にある。それでも、コーヒー生産は前年比にすると30.7%増加、ロブスタも36.5%の増加になる。アラビカ種は3.7%増の140万袋で修正なし。

輸出は631万袋の見通しで、17.8%増加する。前年の不振から回復になるが、705万袋の従来予想からは引き下げとなった。2024/25年度の国内消費は480万袋の見通しで据え置きとなった。前年との比較にして0.2%増加する。消費者の購買力が弱く、缶やペットボトルに入ったコーヒー飲料品（RTD）が人気な一方、より高級なコーヒー製品は伸び悩む見通しという。期末在庫は132万8000袋で、従来の156万3000袋から下方修正、前年比は33.4%増加の見通し。

OPECバスケット価格
出所：石油輸出国機構(OPEC)、単位：ドル/バレル

経済指標
・失業保険新規申請件数 (08:30)
・11月フィラデルフィア連銀指数 (08:30)
・10月中古住宅販売 (10:00)
・10月景気先行指数 (10:00)
・10年インフレ連動債 (TIPS)入札 (Re-Opening) (13:00)

エネルギー
・EIA天然ガス在庫統計 (10:30)

農産物
・USDA輸出成約高 (08:30)
・USDA世界砂糖需給 (15:00)